新品种推介：千呼万唤始出来 锌风破浪会有时(3)

　　图9 LME现货锌价年波动

　　2006年锌之所以成为金属市场的明星，最主要的是其持续良好的供需面被人们发现，特别是中国2005年27万吨的精锌净进口，被认为是中国需求非常旺盛，加上全球原料紧张，基金把锌作为2006年重点炒作的品种，从2005年四季度开始逐步推高锌价，使锌一度成为基本金属市场的领头羊。2006年仅美国商品指数基金管理的资金量就有1200亿美元。5月份LME锌持仓量最高超过17万手，正常情况下为12万手左右，11-12月份在13万手左右。

　　图10 美国商品指数基金

　　图11 2006年LME锌价与持仓

　　(一)全球锌市场供需面分析

　　2006 年供需形势渐渐发生逆转。多家机构统计数据显示，去年锌的供应缺口约在50 万吨上下。根据安泰科的统计，2006 年，全球锌产量增长5.2%，达到1077 万吨，消费量增长5.3%，为1128 万吨，缺口为51万吨。产量主要集中在中国、印度和加拿大；2006 年中国锌产量增长16.3%，达到315万吨。不过，由于当年全球锌市场需求放慢，供应快速增加，致使短缺量比此前预期的明显缩小。值得注意的是，2007 年锌市场的供需有望平衡。机构对2007年精炼锌供应量的增长幅度预期基本上都超出2006年的水平，较为保守的也有6%，而对需求增长速度的预期在3%-4%之间。

　　表1 锌全球供需表