江南期货：铜库存压力释放 春季攻略值得期待

　　文华财经（编辑 何丽丽）--LME三个月期铜在上周五的交易中整体表现抗跌，尾盘则在贵金属大幅下挫的拖累下出现了小幅跳水，最终收报于5995美元/吨，下跌70美元。市场的消息面较为平静，LME铜3月2日库存增加1900吨至207300吨，而注销仓单上升至21550吨的基本面削弱了库存增加所带来的负面影响，预计LME方面的库存在接下来的时间仍有望继续减少，这将为铜价提供支撑。

　　国内方面，LME铜的回落导致沪铜早盘出现了低开，市场价格稳定在56000点的上方维持窄幅振荡，但上午10点后，期货市场迅速对现货市场的疲弱做出反应，同时电子盘的大幅走软也打压了多头人气，沪铜出现增量下行的态势，午后开盘则一度被打致跌停，随后在操底资金的推动下有所反弹，但力度明显不足。

　　国内沪铜今日的下跌是对上周SHFE铜库存压力的消化，我们注意到，上海期货交易所截至3月2日这周的铜库存大幅增加9875吨至40886吨，显示短期现货供应充足的状况。实际上，由于长假期间消费清淡，库存的增加属正常的现象，不足以为虑，况且，从历史数据观察，每年春节后的两个星期SHFE铜库存往往都出现增加的现象，但均未给铜价造成较大的冲击。预计中国需求在3月份便将启动，尽管库存短期还有可能增长，但随着消费的出现，库存量会逐渐被消耗，3月中旬后库存可能会出现明显减少。

　　值得注意的是，LME铜持仓量在上周五增加6521至25万余手，而且新的入场资金也开始在沪铜市场上大肆布局。上海期货交易所数据显示，2006年12月末的沪铜总持仓为77744手，2007年1月末为96362手，目前为105310手。 持仓量的激增预示着后市孕育着重大的行情。

　　上周四，我们建议激进的投资者可在LME铜6000美元或沪铜56000点附近多单持有。从今天表现来看，市场价格击穿了我们的支撑线，操作策略将有所调整，但整体仍给出逢低谨慎买入的趋势评级。

　　市场的焦点会由库存转向消费，建议重点关注中国需求的启动，操作上建议以原油指数和CRB指数为参考，寻机入场：

　　1、 品局价格指数（CRB）集中反映了世界商品期货价格的走势。CRB指数在2007年2月26日创出了414.62点的历史新高，目前在高位出现了调整，一旦该指标在400点止跌企稳并且出现转机的话，可择机入场做多。

　　2、原油走势继续给铜价提供指引，从

　　江南期货：蒋东林