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回顾与展望：2月期铜经历剧烈的上下震荡行情http://www.sina.com.cn 2007年03月05日 00:05 上海有色金属网
铜：2月份期铜经历了剧烈的上下震荡行情。1月底LME期铜在美国经济成长率将为2.5%的经济背景下进入了运作回暖轨迹，阶段性反弹约5%。但好景不长，进入2月便遭遇大利空消息。基金red kite由于严重亏损使其投机者有资金抽离的势头，其中以铜、锌头寸最大，导致大量抛盘打压，LME期铜下挫6.3%，从5560美元失守，最低下探至5250美元，走出了10个月以来的最低铜价。弱势运行一周以后，利空消息渐散。LME公布铜库存总量升至215250吨时开始减缓增速。同时因已临近中国春节长假，国际市场焦点放在中国的节前备库以及节后回暖的消费预期上。并且中国海关节前公布中国07年1月铜进口同比增加86.3%至131851吨。市场人气重被提振，5500美元重聚买兴，技术性买盘及空头回补刺激了期铜，探低反弹持续到春节长假期间，基金买盘利用中国休市再发威力，一举突破了6000美元，重上6300美元，创下近9个月以来最大的单周涨幅480多美元，逾8.8%，期铜重现其金属领头羊的风范，持仓大幅增加，达到24.4万手，投机资金对商品市场兴趣再现。进入了2月份，上海现货铜的升水从1月份的2000元高位连续滑坡至700元／吨。原因在于1月份进口铜大量到货，市场供应充沛。而春节前的备库行为并没有预期踊跃，经过了一周的升水萎缩，一度降至贴水100多元，加工用户仍然量力而行，限量买卖。而由于长假期间价格运行的不确定性，使一些加工企业索性关炉提早休息。即使在节后市场表现强劲，开盘即涨停的情况下，现货商被获利表面所迷惑，有明显的惜售意图，升水高挂在1300-2000元／吨，但是由于消费主力还未真正回到市场，交易清淡，期货的获利回吐马上使现货商相继竞相出货，节后第二天升水就大幅跳水，回到200-300元／吨的局面。虽然5200-5500元的底部已筑就，但现货库存的压力使价格的调整仍将继续，宽幅震荡，6000美元以上仍阻力重重。进入3月中国国内的需求能否真正的启动是国内外最令人关注的焦点也是令期市春来回暖的主动力之一。 铝：因几内亚全面罢工，钒土矿供应受阻，美国铝业被迫停产，氧化铝价格全面上升至300美元以上，推动期铝业上扬至2800美元。虽然red kite风暴中，LME期铝也在大盘的下跌中一起调整，但表现相对平稳，区间运行无大改变，现货／3月铝升水从118美元收窄，高价位的升水吸引着库存回流，伦铝库存增加，2700-2800美元位置有阻力。节后，LME铝跟随飚升强势的金属大盘，终于突破前期的区间震荡阻力创出新高，重上2850美元，最高一度突破2900美元，现货／3月铝的升水却已萎缩至39／44美元，当大盘出现获利回吐时，期铝表现了一定的抗跌性。 虽然国内期铝走势疲软，但国内氧化铝价格已大幅抬升，随着非中铝系统氧化铝的价格大幅抬升，中铝也被迫提高其氧化铝出厂价，以此巩固抬高了电解铝的成本底价。2月初，因临近春运高潮，铁路受阻，现货铝到货量少，而节前的备库行为也已逐步展开，上海现货市场一度成交活跃，价格在20100-20400之间，升水150-300元／吨。但节日期间，上海、无锡两地集中到货，大约超过6-7万吨左右，严重影响了铝市人气，节后开市，现货价格对当月期货随即出现贴水，终端用户节前采购量还未完全消化，消费清淡，节后沪期铝又遭打压的形势下，现货商出现恐慌性抛盘，节后价格节节下滑，从每吨2万元左右下跌到19600元／吨左右，短期内市场难以提升价格，但三月份会进入一个新的消费旺盛阶段，当消费真正启动回暖时，价格也将重新走坚。 镍：再次成为07年1-2月阶段的“金属之星”。整个2月份，LME期镍一直处于高调的劲升状态，不断刷新历史记录。即使在2月初基本金属大幅回调之时，LME镍仍高唱多头主力赞歌，并且突破36000美元，在节日期间再上涨逾5%，一度触及41100美元的历史新高，令人不知所措。何时触顶，令人难以判断预测，只是“高处不胜寒”。支撑期镍强势运行的主要原因还是2000余吨极低的库存量，供应紧张及旺盛的需求支撑着期镍高位运行。 国内市场，因为比价关系，镍进口价格严重倒挂，进口镍根本进不来，现货市场国产金川镍一枝独秀，独领市场。07年1月至今，金川公司已连续三次上调金川镍出厂价，目前已在33.2万元，而现货价格从节前的35万元左右飚升至节后的38万元左右，节前节后一周之内升幅达10%，如此高位，交投困难，贸易消费者高位接货意愿不强，而贸易商因为市场可流通货物量不大，惜售心态浓厚，节前节后供需均处于淡静状态。三月份终端用户必将重回市场，镍价也将在高位继续运行。 锡：2月份锡价的运行在其基本面的支撑下也属强势运作。由于印尼政府严格控制全球最大的综合性锡矿产商Timah Tbk购买非法矿产原料，致使其今年锡产量的增长将控制在5-10%。虽然政府已批准PT Timah出口锡，但其出口量将从06年的11万吨下降至07年的8万吨，且其他矿产商仍未得到政府允准出口；玻利维亚政府也宣布Vinto锡矿的国有化开始进入法制程序；供应的连续紧缺和年比增长近9%的06年全球消费数据以及持续下降的库存数库存总量只在1万余吨，均将LME期锡带入了一个直线上升的通道中。即使在2月份大盘整体滑坡中，LME期锡价格也只小幅跟进，跌幅有限。在投机性买盘，贸易买盘纷纷入市后，期锡一路冲过12500美元、13000美元，在节日期间创下了13950美元。虽在节后有小幅获利回吐打压价格，但因供应不确定性，仍使其保持强势格局。 而上海现货锡价节前却处于特立独行的滞涨状态。由于国际锡价高涨，各大厂矿一季度均偏重于出口创利；云南方面的厂矿又遭遇地方电力供应问题，使生产受阻；2月份又逢春运，沪锡货源偏紧，虽然价格有一定的上升空间，但因接货甚少消费清淡，观望者居多。大多贸易商也不敢囤货过年，节前价格始终游移在92000-95000元／吨之间，甚至节后开市报价跳升至10万元以上，也是因为消费仍未回暖，应声寥寥，成交清淡。沪锡价与LME锡价之间仍有一定的距离。 铅：LME期铅一直受到LME期锌暴跌的拖累，走势偏弱，但低位仍有买盘支持，1620-1630美元多空争斗，然而在节日期间却达到周涨幅达8.56%，创下1935美元的历史新高。国际铅锌小组最新月度报告称2006年全球精铅消费量由上年同期的780.7万吨增至805.9万吨，全球供应量为804.5万吨，铅的供应缺口超过1万吨，库存却只在3万多吨，未来的强劲需求、供应紧张为市场提供了强有力支撑。 上海节前价格一直强于外盘，始终在14150-14450之间运行，2月份春运开始，到沪货物受到阻滞，市场一直在消化原有库存，消费持平，库存萎缩，各厂矿企业因铅精矿价格高企，生产成本增加促使厂矿对报价居高难下，价格维持稳中略升局面。节后开市跟随外盘出现一轮补涨行情，价格坚挺在15000元／吨左右。3月份天气转暖，蓄电池的生产也将转暖，增加旺盛的需求将有力支撑价格。 锌：LME期锌是2月初基本red kite遭遇重创事件的直接受害者。期锌卖盘全面抛压，3200美元重要技术支撑位失守，一度跌至2990美元的七个月低点，比07年元旦开盘之初跌幅已超25%，期锌走势疲软，看空气氛浓郁。但在节日大盘大涨期间在铜和铅的带动下期锌也崛地重生，重上3600美元。只是获利回吐使其难以支撑，后市仍觉得反弹难以持续。 而国内现货市场，节前因大部分货物仍在各大厂矿掌控下，厂矿因成本高企，坚持低位不出货以抬升价格，控制现货价格的大滑坡。市场稀缺1＃锌，0＃锌交投多而消费用户在大局震荡向下的形势下，宁可持币观望，贸易商则在一片看空声中不敢贸然进货。节前现货锌价跌破3万元／吨大关并连续下跌三日。即使在节后外盘大幅反弹时，上海现货锌价重上31000元／吨也只是昙花一现，节日期间大量到沪的现货，以及节后即将到沪的充足现货将使后市承压。 上海有色金属网2月SMM价格比照表： 时点均价2007年02月26日2007年01月25日环比%2006年02月27日同比% 铜59700569504.83%4695027.16% 铝20125200300.47%190905.42% 铅14900142754.38%1182526% 锌3075031250-1.60%1995054.14% 锡98500937505.07%8250019.39% 镍37650033550012.22%144500160.55% 时段均价2007年01月26日至2007年02月25日2006年12月26日 至2007年01月25日环比%2006年01月26日 至2006年02月25日同比% 铜54738.4457494-4.79%47859.1214.37% 铝20035.3120705.25-3.24%20462.35-2.09% 铅14292.1914476.25-1.27%12097.9418.14% 锌30181.2531590-4.46%20498.5347.24% 锡93125896603.86%82867.6512.38% 镍35225031417512.12%143176.47146.03% 所有价格均来自于上海有色金属协会下属上海有色金属网(www。smm。com。cn)
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