北京中期：大豆多单宜先行出局观望为宜

　　CBOT大豆期货周五收低，因市场缺乏新的消息来激励价格，且受到来自玉米市场疲软带来的压力。3月大豆合约收低2 3/4美分至每蒲式耳7.10 1/2美元。南美大豆作物天气条件有益依然带来利空的影响，此外没有其它的消息交易商可以关注。阿根廷农业部秘书处最新公布的数据显示，阿根廷11月大豆出口较上年同期增加212%，因中国购买量激增。

　　据CFCT周五公布的持仓报告，截止1月23日(周二)传统商品基金持有CBOT大豆期货净多单8.8万张，较前一周增加约1.5万张，净多单水平创历史最高纪录，同时指数基金在大豆上也在继续增持多单，而从价格表现看并未持续创出新高，应注意基金平多可能产生的回调风险。

　　国内方面，昨日黑龙江地区地区大豆现货价格继续保持稳定。豆粕现货市场整体继续稳中下滑。目前饲料厂备货不积极，有的仍在观望，也有地区大型饲料厂已备货到2月中旬，后期备货数量将有限。在缺乏需求支持的情况下，预计短期国内豆粕价格将稳中趋弱。

　　技术上看，美豆继续收阴，价格在18日创出新高后未能延续涨势，而是高位频频收阴，后市需关注706美分的表现，若下破预计将回补12日的跳空缺口。昨日连豆高开低走，近日连豆仍然维持震荡走势，对前高迟迟未能突破，表现较为疲弱，且周五小麦和豆油纷纷破位下行，后市农产品走势不宜乐观。虽连豆和豆粕仍在震荡区间之中，但多单宜先行出局观望为宜。预计A0709开盘价3060附近。

　　LME铜周五温和下跌40美元至5810美元/吨，受获利了结影响。铜价持在每吨5,800美元上方，但库存继续流入，且获利了结打压价格。消息面，必和必拓(BHP Billiton)周四稍晚称，公司旗下智利Escondida铜矿2006年纯铜产量总计为1,255,559吨，较2005年的1,271,472吨下滑1.3%，受该矿去年遭遇的长达25天的罢工影响。

　　库存方面，昨日LME库存增加4325吨至207700吨，贴水32美元/吨。从库存分布看，欧美库存继续大幅增加，铜价仍将从中承压。前日传出智利Cerro Colorado铜矿可能发生罢工的消息未有进一步进展，但在目前供应量增加的情况下铜价若获得进一步反弹，需要该罢工消息的发生甚至恶化，此种可能性不大。目前其他基金属强劲走势仍为铜价带来一定支撑。后市预计铜价在库存不断增加且缺乏实质性利多消息的影响下仍难以有大幅反弹。国内方面，昨日华通现货56600元/吨，升水有所缩小，可见现货反弹高度受限。上周曾刺激伦铜价格走高的中国铜冶炼厂空库的消息也不攻自破，目前国内现货市场上能够看到江铜标志的铜，前段时间市场铜缺乏的情况也有望在比值恢复的情况下逐步得到改善。

　　技术上看，LME综合铜小幅走低，后市价格仍面临6000一线的压力，在5500支撑探明情况下，价格有望维持5500-6000的震荡走势。沪铜昨日高开低走收中阴，两市比值降低，短期看价格有望反弹到位，总体仍将维持震荡走势。操作上建议暂时观望。预计cu0704开盘价53400附近。

　　NYMEX原油期货周五全天上扬，收至每桶55美元上方，因美国东海岸寒冷的气候料提高取暖油消费量。NYMEX3月原油合约收高 1.19 美元报每桶55.42美元。据英国LMIU周五公布的数据,石油输出国组织(OPEC)至12月底每日石油出口较10月减产前减少190万桶。该报告减轻了人们对OPEC是否坚持了10月达成的从11月起每日减产120万桶的协议的怀疑。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格上升4.2报每吨282美元，新加坡预计2月将有250-260万吨西方船货抵达，较1月攀升8.5%，将缓解供应紧张局面。技术上看，美油再度上涨并挑战近期高点，后市价格若能上破56美元则有望继续反弹至60美元一线。沪油昨日低开高走积极收高，持仓出现增加，短期看有望跟随美盘再度展开反弹走势。操作上建议可介入短多。预计0704开盘2800附近。

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