郑棉出现技术性反弹 成交萎缩投资者无心入市

　　一、各地行情

　　1、纽约棉花行情周报

　　单位：美分/磅，手

　　2、郑州棉花行情周报

　　单位：元/吨，手

　　二、重要事件

　　1、 国家统计局：2006年我国棉花产量673万吨

　　25日国家统计局局长谢伏瞻国务院新闻办举行新闻发布会上介绍了2006年国民经济运行情况。2006年，国民经济继续保持平稳较快发展，初步核算，全年国内生产总值209407亿元，按可比价格计算，比上年增长10.7%，加快0.3个百分点。其中农业生产稳定发展，全年棉花产量673万吨，比上年增产17.8%。

　　2、农发行通知要求切实防范棉花信贷风险

　　近日，农发行总行下发《关于正确把握棉花市场形势，切实防范信贷风险的通知》(以下简称《通知》)，要求农发行各级行在分析棉花贷款面临的市场形势基础上，正确把握棉花市场形势，切实防范贷款风险。

　　《通知》强调，当前，棉花市场价格上涨幅度已趋缓，中国棉花价格指数自11月8日至12月20日日均上涨5.0元/吨，12月20日至2007年1月4日日均上涨2.4元/吨。据统计，农发行贷款支持企业平均收购成本为11700元/吨，按现行一年期贷款年利率6.12%,测算财务费用160元/吨/年测算保管费，每吨皮棉每天增加成本2.43元，这还不包括企业每天增加的管理费用、销售费用。这表明，近半月棉花成本的增长已超过价格的增长，虽然棉花价格在逐日增加，但棉花利润在逐日缓慢下降，农发行贷款的潜在风险在逐日增加。

　　3、纺配价格近期普涨 部分类别涨幅或达10%-20%

　　随着2007年我国对欧美纺织品出口许可第一次分配和第一次招标工作的顺利完成，第二次分配和招标也将在今年3月份完成。然而，近日走访纺织品服装生产和出口企业时发现，近来持续上涨的纺织品配额价格，对出口企业造成了较大的打击。 　　

　　专家认为，决定配额价格涨跌因素最大的一环则是人民币的持续升值问题。国际贸易经济合作研究院日前发布的研究报告表示，人民币兑美元到2007年年底前仍有相当升值幅度。有纺织业内人士表示，这对一些小型出口企业或出口产品档次不高的企业将是致命的打击；对整个纺织行业来说，要消化人民币持续升值的负面效应是相当困难的，若如此，2007年的出口形势会更为严峻，出口是否能保持15%~20%的增幅很难说。 　　

　　对此，有业内人士预测，配额价格近期会呈上涨的态势，部分类别涨幅可能会达到10%～20%左右。

　　4、防范非法转口　美海关重申进口纺织品及成衣的额外文件规定

　　为有效防制违规转运纺织品进入美国，美国海关与边境保护局(CBP)于本2007年1月11日发布行政指令通告全美各港口，授权各关区对进口纺织品及成衣，得要求进口商检附额外文件，以验证所申报进口纺织品及成衣之原产地是否属实。

　　此额外文件包括原产地证明、提单以及出口报关文件等左证文件，如进口商未能提供海关所要求之文件，且无法让美海关验证所申报纺织品及成衣原产地之真实性者，该等纺品将不得进入美国境内。

　　该项行政指令系重申依据海关法规102.23(b)条及142.3(a)(5)条规定，CBP可要求有关人士提交额外文件，以证明声称的产地来源。

　　5、 CCC贷款库存达到297.77万吨

　　1.10-1.16日共有11.01万吨本年度陆地棉放入CCC贷款中，有0.24万吨长绒棉放入。

　　当周累计赎出棉花1.06万吨，00.90万吨本年度陆地棉和0.16万吨长绒棉。

　　截至16日，CCC贷款库存达到297.77万吨，较前一周增加10.2万吨；包括291.67万吨陆地棉和6.10万吨长绒棉。其中05/06年度棉1.05万吨(已无长绒棉，全部为陆地棉)，2006/07年度棉296.72万吨(陆地棉290.62万吨、长绒棉6.10万吨)。

　　三、综合评论及后市展望

　　本周郑棉在创回调以来的新低之后出现技术性反弹，成交量日益萎缩。本月中旬美国农业部公布的供需预测报告上调全球产量并下调美国出口和中国进口数据，虽然报告偏空但玉米、大豆等受利好数据鼓舞大幅上涨，美棉被动走高。随着玉米等农产品炒做热情的降低，棉花也随之回落。郑州棉价走势更弱，周一郑棉指数盘中跌破13800点创回调以来的新低，主力合约CF705已将去年11月的井喷行情所造成的升幅尽数跌去，而持仓量显示主力机构仍身在其中(尽管12日巨量下跌中有换手迹象)，且本周成交量持续萎缩，投资者无心入市。

　　农发行近日下发了《关于正确把握棉花市场形势，切实防范信贷风险的通知》，指出自去年12月以来棉价上涨速度放缓，涨幅落后于囤棉费用的增幅，棉花企业的利润空间不断被压缩，强调银行贷款的潜在风险在逐日增加。这样看来，农发行逐渐收紧银根的可能性很大，囤棉待涨的企业不久将面临釜底抽薪的局面，棉价大幅上涨的愿望逐渐变得渺茫。

　　不过，目前国内棉花价格仍低于进口棉花的完税价格，即使增发进口配额外棉的冲击力也比较有限，除非国际棉价大幅下跌，否则短期内国内现货微幅上涨的状况仍可能维持。并且，郑棉中的主力机构也会设法自救，周五盘中就有大单主动拉高价格的现象，所以下周出现震荡行情的可能性较大。

　　北京中期研发部 张向军