天胶整体牛市并未完结 07年将经历修复整固期(5)

　　6. 合成橡胶及原油因素

　　合成橡胶是天然橡胶的替代品，因此当天然橡胶供给紧张或价格趋涨时，合成橡胶销售和消费就会增加；而当合成橡胶供给紧张或价格趋涨时，天然橡胶销售、交易及消费就会增加。合成橡胶与天然橡胶二者的市场地位存在一定的互补性。

　　 图17. SICOM RSS﹑USA TSR20﹑SBR价格

     图18. 及合成胶消费占总消费量比重

　　截止2005年，全球合成橡胶产量达到了1205.3万吨，较上年增长0.5%，而去年同期增长率达到了4.7%；此外，全球合成橡胶消费量达到了1195.5万吨，较上年增长0.9%，也较去年4.5%的增长率明显下滑。主要原因是原油价格持续上涨，国际国内合成橡胶生产消费一度受到原油价格的抑制。

　　 图19. 国内原油﹑天胶消费对比

    图20. 原油及日胶月价对比

　　原油价格走势与天胶走势密切相关，2006 年国际原油价格经历了冲高后回落的过程，与天胶走势颇为接近，目前原油价格继续保持高位运行格局，事实上，只要原油不出现明显的熊市下跌走势，其对于天胶价格的支持作用就会一直存在，且由于存在合成橡胶和天胶的替代关系，原油的下滑对天胶的压制作用并不会持续存在。