天胶整体牛市并未完结 07年将经历修复整固期(4)

　　4.天然橡胶供需平衡

　　①全球供需平衡

　　近年来全球天然橡胶生产及消费均呈现良好发展势头，但是相对而言，消费增长的速度略大于产出的速度，这造成了全世界范围内的天然橡胶库存明显减少并导致价格上扬，截止2006年第二季度，IRSG报告库存数量152.9万吨，比2005年期末减少了2.5万吨或1.6%，比2004年期末减少21.1万吨或12%。天然橡胶是资源约束型产业，产出受多种因素影响，今后增长潜力相对有限，而随着近年来全球经济的发展，消费能力正在不断的提高，增速较快，其中亚洲地区消费增速最快，其中又以中国﹑印度及韩国为主。

　   图13. 全球天胶生产消费对比

    图14. 全球近年来季度库存价格对比

　　随着供给及需求此消彼长以及物候条件的的变化，全球天然橡胶的供需状况近年来屡屡呈现出紧张态势，季节性以及区域性失衡情况时有发生。这也是造成天胶价格波动幅度加大的主要原因之一。另一方面，由于东南亚主产国如泰国﹑马来西亚等国国内的工业化进程的加快及天然橡胶消费的增加，全球范围内可供出口资源也将会呈现逐步减少的趋势，地域间的天胶资源供需失衡状况会继续凸显，这在随后数年内恐怕会继续引发区域性天然橡胶价格的大幅动荡。

　　②中国供需平衡

　　国内天然橡胶生产经过50 多年的发展取得了可喜的成绩，累计天然橡胶产量900万吨左右；随着改革开放以来国内经济的快速发展，国内天然橡胶消费也急剧飚升，但是国内产量远远不能满足日益增加的需求，每年需要大量的进口天然橡胶来弥补缺口。

　　近些年来国内天然橡胶的自给率除了90 年代中期曾达到50%之上以外，随后数年一直呈现下降趋势，截止目前天胶自给率已经下降至30%以下，这对国内橡胶产业及市场的发展构成了较大的威胁。

　　图15. 中国天胶生产消费对比

    图16. 国内近年来上海交易所库存价格对比

　　近年来国家已经注意到天然橡胶产业的重要性并采取了一系列卓有成效的工作，国内垦区正在积极寻求海外胶园合作，以期拥有海外农场。但由于存在缓冲期，随后数年国内天胶产需之间的失衡仍会继续存在。

　　5. 天胶进出口因素

　　①全球天胶进出口状况

　　全球天然橡胶出口国主要集中在亚洲，其中泰国﹑印度尼西亚﹑马来西亚﹑越南是世界上排名前四的出口大国。根据IRSG数据显示：泰国2005年天胶出口量为263.3万吨，印度尼西亚出口量为202.4万吨，马来西亚出口量为66.6万吨，越南出口量为44.5万吨。近年来，越南等国不断加大天胶种植力度，预计数年后其可供出口资源会有所增加；但泰国﹑马来西亚等国国内由于工业化进程的加快，其自身消费的天胶会呈现出逐步增加的势头。例如，泰国目前天然橡胶消耗量仅占其本国自产天然橡胶总量的10%左右，其有计划在随后五年内将这一比例提高至30%左右，目前已有迹象显示印尼等国有意在2007 年减少天胶的出口，故此可以预见，后期东南亚产量虽会有一定程度增长，但可供出口的天胶资源并不一定会出现大幅增加，甚或可能出现明显减少，这在消费增长时期内对全球天然橡胶市场价格的影响不可忽视。

　　②中国天胶进出口状况

　　目前我国天然橡胶产量(含乳胶)只占世界总产量的6-7%左右，国内天胶总量只能满足总需求量的30%左右，仍需要大量进口天然橡胶来弥补缺口。2006 年国内进口天胶总量为141万吨，同比增长10.2%；据最新数据显示，2006年1月~11月，我国已进口天胶总量145万吨，算上12月份的预估进口量，2006年全年的总进口量有望达到160万吨左右。

　　随着国内经济以及橡胶行业的快速发展，天胶消费量将会继续呈现增长势头，而产量在数年增速会相对有限，特别是2005 年底遭受台风袭击后，胶木损失严重，产量受到严重影响，随后数年内国内天胶产量大幅增长的可能较小，供需之间的缺口可能仍将放大，这将迫使国内继续大量的进口天胶，国内市场天胶的进口依存度也会越来越大。