供求关系逆转带来颠覆 胶市踏上另一熊市轮回 (3)

　　马来西亚

　　马来西亚天胶产量位居全球第三，2000 年来马来西亚天胶产量一改上世纪90 年代的下降势头，恢复了增长趋势。而马来西亚天胶产量增长也同样得益于单产水平的提高，因为马来西亚在上世纪90 年来以来的天胶种植面积一直处于下降的趋势当中，其中2004 年天胶种植面积从2002 年的143 万公顷减少到了128 万公顷，同期天胶产量则从89 万吨提高到了117 万吨。不过2005 年马来西亚同泰国一样因天气问题遭遇了减产，2005 年马来西亚天胶产量为112 万吨，同比下降4.3%。不过马来西亚统计局公布的2006 年1-10 月份天胶产量为107.5 万吨，从目前的情况看，2006 年马来西亚天胶产量有望出现大幅增长。

　　除了2005 年之外的最近几年，马来西亚天胶产量的增长速度是十分迅速的，这主要归功于天胶单产水平的大幅提升。因为马来西亚在橡胶产业的研究、种植、育种和新品系推广应用方面都是一流的。马来西亚把橡胶作为战略物资对待，政府鼓励种植橡胶，当橡胶价格下跌时，政府会给予支持：生产烟片每公斤补贴0.15 马币，浓缩胶乳补贴0.3 马币。马来西亚还提出未来橡胶发展的趋势：将橡胶作为一种战略性作物来考虑；建立橡胶区；合理发展油棕；采用转基因技术和胶木兼优的橡胶品种；开展有组织的更新；实施低强度割胶制度；

　　实行橡胶与其它经济活动相结合。马来西亚高产橡胶树的推广应用为天胶产量的大幅提升埋下了伏笔，这也是近年来单产水平快速上升的原因所在。此外自今年以来，马来西亚开始将部分棕榈改种天胶，这可能会成为2012 年以后马来西亚天胶产量出现新的增长的源泉。

　　通过马来西亚统计局公布的最新数据，2006 年1-10 月马来西亚的天胶产量为107.5 万吨来测算，预测2006 年马来西亚天胶产量可能实现17 万吨的增长至130 万吨，并且明年继续维持今年的增速水平，我们预估马来西亚2007 年天胶产量将达到150 万吨。

　　中国、印度、越南

　　印度、越南和中国目前分别是全球第四、第五、第六大天胶生产国，从近几年三国的产量变化看，印度产量增速较为平稳，通过数理推导我们预计印度2006、2007 年产量分别为79.8 万吨和82.6 万吨；中国天胶产量正常年景的平均增幅一般为3%左右，但2005 年由于海南主产区受台风维达打击，全年产量同比大幅减少，而此前中国天胶产量增长速度也是十分的缓慢。由于海南大片胶树损毁而无法正常割胶，使得产量全面恢复需要3 到4 年时间，因此预计2006 年中国天胶产量将在2005 年的基础上实现温和增长，但要恢复到2004 年的 产量水平将需要一段时间。预估，中国2006 年天胶产量将为44 万吨，2007 年45 万吨；越南橡胶种植主要集中在东南部和中部高原地区。2001 年越南种植面积为41.6 万公顷，2004年已经提升至58 万公顷，新种植的橡胶主要是高产优良的橡胶树。2001 年到2004 年越南天胶产量从33.1 万吨提升到了41.5 万吨，期间新种植的橡胶树并没到开割的阶段，因此未来几年后越南天胶产量将会有大幅提升的可能。通过数学统计，我们同样发现越南天胶产量增长的线性系数超过0.95，因此通过数理推导得出的2006、2007 年越南的天胶产量分别为51.2 万吨和54.8 万吨。

　　全球天胶产量预测数据见下表(单位：千吨)

　 综合上述六国产量分析，2006 年六国天胶产量有望达到847 万吨，而其他国家的天胶产量在过去三年从77 万吨下降到74 万吨的水平，若其他产胶国产量恢复至77 万吨产量水平，那么2006 年全球天胶产量将达到924 万吨的规模，即同比增长56 万吨。其中产量增长贡献最大的国家分别是马来西亚、泰国和印尼。同样，假定其他国家天胶产量以3 万吨的速度保持增长，那么在正常的天气状况下2007 年全球天胶产量将达到980.8 万吨。

　　2、2007 年天胶的消费分析

　　天然橡胶的需求从地区看主要集中在东亚、北美和西欧，从国家看，2005 年中国、美国、日本、印度四国天胶的消费量占据了全球天胶消费总量的53%。从1998 年到2005 年天胶消费量的对比分析可以看出，日本、印度在全球消费中所占的份额相对较为稳定，受美国制造业向亚洲转移的影响，美国天胶消费的份额持续下滑，而中国天胶消费在全球所占的份额稳步上升，由此可见，中国天胶消费的增长在未来数年内仍将是推动全球天胶消费增长的主导力量。由于中、美、日、印四国消费量与全球天胶消费总量的相关系数达到了99.4%，因此我们通过对上述四国未来两年的消费趋势分析就可以基本看出全球的消费变化趋势，而对中国未来天胶消费方面的分析也将是我们推导未来全球天胶消费的主要侧重点。

　 全球及主要国家天胶消费量统计(数据来自IRSG)

　 (1) 美国天胶消费预测：

　　美国近8 年来天胶消费量较为稳定，除2001 年受美国经济大幅衰退的影响，天胶消费一度低于100 万吨的水平，其他年份消费基本维持在110—120 万吨之间波动，我们假定未来两年美国经济不会出现大幅衰退，能够维持目前的水平，对其天胶的消费量我们大致可以预估为除2001 年外的7 年平均水平114.5 万吨，即我们认为2006、2007 年美国天胶消费量将围绕114.5 万吨的水平小幅波动，高限119 万吨，低限111 万吨。

　　(2) 日本天胶消费预测：

　　通过对近8 年来日本天胶消费数据的数学处理，我们可以得到未来其消费变化的模拟趋势，由此可以推算出2006、2007 年的消费量分别为：89.64 万吨和94.57 万吨。前7 年预测值与实际值间的平均误差为1 万吨，最大误差为2000 年的2.3 万吨。

　　(3) 印度天胶消费预测

　　通过对近8 年来印度天胶消费数据的数学处理，我们可以得到未来其消费变化的模拟趋势，由此可以推算出2006、2007 年的消费量分别为：82.81 万吨和87.44 万吨。前7 年预测值与实际值间的平均误差为0.77 万吨，最大误差为2000 年的2 万吨。

　　(4) 中国天胶消费预测

　　2000 年以来我国经济呈现持续加速增长的态势，随着人均GDP 水平的提高，汽车行业快速发展导致轮胎需求大幅增长直接加速了我国天胶需求的快速增长，通过我国天胶消费量与人均GDP 的关系可以看出，两者正相关系数高达近97%，因此我们分别通过人均GDP 趋势模拟以及中国天胶消费的趋势模拟分别推导未来两年的中国天胶消费量，并得到以下结果：

　  从推算结果与过去7 年实际数据对比可以看出，用人均GDP 模拟推导的平均误差为6.6万吨，最大误差为1999 年的13 万吨；用天胶消费的自身趋势模拟推导的平均误差为2.6万吨，最大误差为1999 年的7 万吨。因此我们选择后者的数据作为对全球天胶消费的预测参考。

　　(5) 全球天胶消费量的预测

　　近十年来全球天然橡胶的需求总体呈现稳步增长的态势，除2001 年受全球经济衰退的影响出现小幅减少外，这种增长趋势较为平稳，呈现较强的线性增长性，我们依据全球天胶近8 年来的趋势模拟推导出未来两年全球天胶消费量分别为890.5 万吨，921.1 万吨和951.8万吨。通过将前八年的数据回推计算，前八年平均误差为12 万吨，最大误差为2000 年的25 万吨。如依据中、美、日、印四国天胶消费量对全球天胶消费量进行模拟预测，其预测结果如下表所示，前七年实际值与模拟值平均误差7 万吨，最大误差为2001 年的14 万吨。

　　因此，我们选择系统误差相对较小的四国消费推导全球消费的模拟数据作为对2006 年和2007 年全球天胶消费的预测值，其分别为920 万吨和967 万吨。