铜市仍属阶段性的疲弱 还尚未达到逆转的程度(4)

　　美国经济放缓，但并非衰退，基础仍然较好

　　在IMF的经济展望报告中，并没有单单考虑美国经济放缓的影响，同时也考虑了欧日经济复苏的反面对冲，同时更重要的是新兴市场国家的强劲增长潜力。我们不能在头脑里形成这样一个模式，美国经济疲弱，则非美经济就会无法快速发展，这是违背规律的。美国经济地位的下降已经持续了近40年，而非美经济仍在不断壮大。尽管美国经济放缓影响了其他国家出口导向的发展模式，但其内部生产要素的释放和工业化、信息化进程将保证未来的长周期增长。美国阶段性的放缓会降低其他国家经济增长速度，但并非逆转性的，长期来看仍然需要更加关注中国印度等新兴国家的巨大增长潜力。美国经济放缓是引起全球经济放缓预期的主要因素，并进而令商品市场整体受到一定量资金抛售打压。商品摆脱疲弱走势的一个前提就是需要对经济的不乐观预期能有所好转。本轮经济调整很可能会以温和的方式延续并结束，未来经济增长仍将保持较高水平。因此IMF 对全球06、07年经济增长仍然乐观，预测均在5%左右，这是过去几十年所罕见的高增速。

　　图13 美国GDP增速连续两个季度快速下滑

　　我们先来看看美国经济现状和展望。3季度美国GDP 数据令人失望，年率环比增长仅有1.6%，远低于预估的2.1%，也低于2 季度的2.6%和1 季度的5.6%。经济增速下滑与房屋投资连续三个季度下滑关系密切，前三季跌幅分别为0.3%、11.1%和17.4%。在GDP数据下滑的同时，其消费支出和企业投资、企业盈利水平仍保持着较好的水平。

　图14 美国成屋销售继续下滑，但积压房屋数量下降

　　9月成屋销售月比下跌1.9%，为618 万户，而平均价格则同比下跌2.2%，为1969 年以来的最大降幅。9 月美国新屋销售大幅反弹5.3%，年率为107.5万户。不过房价中值同比大跌9.7%，均值同比下跌2.14%，环比下跌6.62%，这是显著的变化，说明房地产商在通过降价促销回笼资金。从待售房屋数量看，由于新增供应量减少，存量房屋停止增加，并有所减少。

　　图15 美国新屋销售价格持续下滑

 图16 成屋(二手房)销售价格连续下滑