大豆产区天气风调雨顺 豆价上涨乏力再次探底(3)

　　2、大豆供需面仍然偏空

　　美国农业部(USDA)8 月11 日早晨公布的最新月度报告显示，预计美国2006-07 年度大豆产量为29.28 亿蒲式耳，较上月报告下调8200 万蒲，同时也低于市场预测的30.2 亿蒲式耳平均值(预测区间为29.09-31.05亿蒲)；预计美国2006-07 年度大豆结转库存为4.5 亿蒲，较上月报告下调1.1亿蒲，低于市场预测的5.36亿蒲平均值(预测区间为5.15-5.54 亿蒲)。

　　按常理说，美国农业部月度报告中的大豆产量、单产、结转库存均低于预期是会给市场带来利多影响的，周五开盘时CBOT大豆期价也一度跳高。但其后市场逢高抛盘较为明显，农业部报告的利多影响很快就被消化，市场关注的焦点转向后期天气。有分析认为如果8月份早期的良好天气继续、今后报告美国大豆供应量预估仍有可能恢复增加。

　　图9 美豆期末库存

　　图10 美豆供应量

　　3、美豆出口季节性疲势

　　据美国农业部出口销售报告，截止8 月4 日，美国2005-06 年度(9 月-8月)大豆累计出口销售量为2597.19万吨，低于去年同期的3028.76 万吨水平；中国累计购买美国大豆981.16万吨，去年同期为1185.05万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为2430.95万吨，低于去年同期的2932.97 万吨水平，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为2463万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆953.16万吨，去年同期为1185.05万吨。

　　图11 USDA公布的每周大豆出口销售

　　5、南美大豆集中上市

　　南美创纪录产量的大豆收割已全部结束。由于雷亚尔汇率高企，而且生产成本高企，导致巴西大豆行业遭遇了数十年来最为严峻的危机，亏损严重的大豆种植户于四五月份开始举行大规模的抗议活动，使得巴西豆的销售变得滞缓；而6 月份世界杯的举办，再次拖延了巴西豆的销售。七八月份，巴西豆仍集中上市。

　　巴西政府数据显示，巴西2005/06 年度收获了约5330 万吨大豆，2004/05 年度为5140万吨。据阿根廷农业部发布的作物周报称，截至7 月27 日，2005/06年度阿根廷大豆收获面积达到15,067,720 公顷，大约占到全部面积的99%，和上周以及去年同期的收获进度持平。

　　随着阿根廷收割的结束，大量的大豆涌入国际供应之中。

　　6、国内大豆供应充裕

　　根据海关总署公布数据显示，中国1-7月份进口大豆1645万吨，同比增加10.6%，其中7月份大豆进口量为240 万吨。预计8 月份我国大豆进口到货230 万吨。虽然七八月份到港量降低，而油厂目前豆粕库存压力较大，造成沿海地区进口大豆难以消化。目前的库存量依然给市场带来很大的心理压力。8 月11日，国内港口进口大豆库存合计3,208,170 吨。

　　国内进口大豆如此之大的库存，就看国内的养殖业是否能恢复来消化这些压力了。

　　图12 中国近年来进口大豆统计

　　8、禽流感死灰复燃

　　自入夏以来，禽流感疫情又先后在俄罗斯、越南、乌克兰等众多国家死灰复燃，而且印度还出现了疑似人传人禽流感病例，据世卫官员讲，人传染禽流感病例是不分季节的，必须四季防范。7 月份，我国深圳发生一人禽流感病例，山西也发生因禽流感死禽现象，-疫情的间歇式发生，又给疫情防治增加了难度，由于国内养殖户顾虑较多，预计今夏国内养殖规模的发展将出现相对滞后状况，影响整体市场粕类产品的消耗能力。

　　夏季禽流感疫情的减弱，将可能有利于国内养殖户重拾信心。但是，疫情的长期肆虐已经重创国内养禽业，至今我国禽肉、禽蛋消费增长仍比较缓慢，出口秩序仍无法恢复正常。

　　家禽养殖规模的恢复一般需要两个月左右的时间，夏季“补栏”则基本到秋季才能“上规模”；而秋季天气转凉，候鸟迁徙期将至，疫情将转入多发期，夏季后期养殖风险将再次骤升，已经成为“惊弓之鸟”之势的国内养殖户，将转而明显迟滞或缩减养殖规模。