资源类大宗商品轮流狂欢 相关主题基金收益亮眼

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　　来源：金融投资报 作者：刘庆华

　　今年以来，资源类大宗商品热点不断，持续上扬。A股市场上，资源类股票和基金都成为市场的焦点，尤其是部分黄金主题基金年内收益相当于同类基金平均水平的超额回报超过40%，业内人士认为，资源品的投资逻辑仍将延续，中线持有者仍可关注相关主题基金。

　　资源类基金领跑全市

　　截止至11月9日收盘， 能源指数上涨了116.02%，煤焦钢矿指数上涨了90.48%，非金属建材、化工、贵金属分别上涨61.16%、41.74%和25.9%。

　　在此带动之下，A股市场上相关股票表现也是拔尖。即便在年初熔断的影响下，今年以来截止11月9日，申万有色金属板块总市值加权涨幅为1.16%，全市排名第2。金贵银业 、山东黄金等多只个股年内股价翻番。

　　相关主题基金也成为年内赢家。截止11月9日，黄金ETF类基金年内收益全部为正，其时黄金ETFD的累计收益率为30.03%，博时黄金 ETF收益率也达到29.75%，在黄金ETF中排名领先。国泰黄金 ETF、华安黄金ETF、易方达黄金ETF3只基金的收益率也在29%以上，华安易富黄金ETF联接收益率超过28%，差距不大。

　　主动管理的权益类基金中，剔除年内成立、躲过了年初熔断的新基金 ，资源主题基金也遥遥领先。在上述区间内，前海开源金银珠宝A和C分别以35.54%和32.94%的收益率成为年内最赚钱的主动权益类基金，华宝兴业资源以23.25%的收益率排名其后，易方达资源行业排名第9，年内收益率为19.19%。而主动管理的权益类基金今年以来的算术平均收益率只有-6.18%，这意味着黄金主题基金相对平均水平的超额收益超过了4成。

　　指数型基金中，招商中证煤炭、富国中证煤炭的年内收益率都超过16%，是年内涨幅最大的指数型基金。

　　中线仍可关注资源类

　　事实上，早在2011年至2015年，无论资源品价格还是资源板块股票都经历了一个漫长的下跌周期。但峰回路转，2016年资源品价格，尤其是煤炭产品价格走出了一轮亮眼的小牛市行情。

　　对于未来资源类的投资机会，业内人士认为，避险将成为重要的投资逻辑。

　　华宝兴业资源基金经理蔡目荣认为，总体而言，2016年资源品及资源股票的投资主要遵循两条主线——“供给侧”和避险需求，未来这两条主线预计还将延续，资源品板块的价值重估可能还没有结束。综合供需情况，钴、煤炭、锌等是目前相对看好的品种。因价格下一步的上行带来的企业盈利改善将更为明显，股票隐含的机会很可能会大于商品本身。

　　国泰君安指出，当前大宗商品配置处于由需求端带动，其中一部分来自低利率环境下的投资配置需求，但更多需求提升来自全球性补库下及企业盈利后的投资增速的需求端的改善的周期中，预计或持续到2017年一季度或二季度初。未来一两个季度，周期性补库存、投资增速提升与通胀下的金融资产配置需求产生共振，对补库存与投资影响较大的大宗商品产生正面影响，近一段时间工业品的表现预计会相对较好，后期农产品的表现会有改善。

　　对应到基金投资方面，业内人士认为，今年以来全球金融市场联动风险加大，往往牵一发而动全身。从英国公投脱欧至美国大选，无不让全球市场抖一抖，目前来自国际政治上的不确定性尚未消退。德圣基金研究中心指出，后续影响全球市场情绪的仍有美联储加息 、意大利公投等重大风险事件，中线投资者可继续持有黄金，等待风险事件落地。