大跌时 基金经理在干嘛

　　近期，股市持续下跌，造成很多基民亏损，当大家正被股市弄得越来越不安时，持有投资者积蓄的基金经理们，又在干嘛呢？

　　本周，当大盘从3900点多一路跌到3600点，市场极度悲观之时，本报记者前往上海走访了6家基金公司。

　　记者发现，虽然大盘仍在下跌，基金经理们却格外忙碌，有的在外调研，而有的正在暗暗加仓，对未来信心较大。

　　赎回比预想的要少一些

　　在次贷危机、再融资、突发灾害等诸多因素叠加中，股市急速下滑，短短两个月时间，大盘就下挫了近30%。与此同时，基金赎回潮的传言更是一浪高过一浪，基金公司是否也在为亏损发愁呢？

　　“此轮下跌中，申购与赎回比例相当，比我们预想的要少一点。”据海富通基金介绍，早在去年10月，大盘创出新高之时，该公司旗下基金经理已开始逐步减仓。华安基金上海分公司总经理陆文佳表示，仅在19日出现了一波赎回，而之前一直都很平静，并不是特别明显。

　　大多数公司均表示，从本周开始，旗下基金的净赎回额确实有所放大，但也不过几千万份额的赎回量，并没有巨额赎回。一些机构账户，大额申购的“抄底”资金，流入较为明显。

　　众基金正在暗暗加仓

　　大跌之时，基金经理是在卖股票？还是坐以待毙呢？

　　“过年后，我们许多基金经理都在外调研，希望发现具有成长性的‘白马’公司。”富国基金公司王之光介绍说道，基金经理一般都是趁市场低迷之时，出去调研。

　　华安基金、银行基金、兴业基金公司均表示，大跌时他们实际上是在买进股票。

　　银河基金公司总监吴磊表示，由于人民币还将持续升值，老百姓投资渠道比较缺乏，股市投资仍是大多数人的选择。不过，投资者可选择一些债券型、股票型之间可相互转换的伞型基金，适当规避风险。

　　大盘股估值趋于合理

　　从去年10月中旬开始，市场持续了近半年的调整，而上市公司的动态估值也从平均40倍回落到20倍附近。

　　兴业基金表示，目前，大盘股的估值已具有吸引力。该公司投资总监表示，“根据目前业内的预期，2008年上市公司盈利增长为30%左右，预计2009年仍将保持15%～20%的水平。相对于2008年业绩来讲，已出现一批适合长期投资的股票。”

　　虽然，股票便宜了许多，市场风险也得到了释放，但众基金公司均表示，像2006、2007年的单边上涨行情，已一去不复返了。汇添富公司相关负责人胡旭华便建议投资者，应调整好心态，保持一个合理的预期收益率。

　　集体看好四五月行情

　　采访中，几乎所有的基金公司均认为，四五月，股市将展开反弹，也将是今年股市最为“温暖”的时期。

　　海富通基金公司表示，虽然政府没有明显的救市政策出台，但拯救股市的信号已放出，如一连放行10多只基金，加息预息也降低等等。

　　多位基金经理表示，下个月，美国次级贷危机，将渐渐远去。而雪灾的负面影响也得以消融，再加上新基金发行，新资金的注入，将给A股市场带来反弹行情。

　　文/本报记者 王丹妮