信达澳银投资总监曾昭雄谈2008年A股走势实录(6)

　　网友：您如何看待金融和地产板块的走势？

　　曾昭雄：具体板块我觉得这样吧，这两个板块的确是争议相当大，因为我们最近也做了一些估值的排序，就按08年的估值来讲现在比较低的就是钢铁、地产、金融，还有一些小行业，这三个行业是比较便宜的现在。

    你值不值得买呢？我首先觉得金融相对会明确一些，我这里只是指银行，对银行我觉得应该是这样，银行最近没涨，可能主要的原因是大家对从紧的货币政策的理解，或者从紧的货币政策所推出的一个对信贷额度的控制的理解。

    但实际上在我接触的一些投资者里面，很多人对这个产生了误解，在去年11月、12月份的时候觉得银行发不了贷款了，所以银行没有利润增长了，所以我们就把银行抛掉，说不要去买银行了。但是你现在看并不是这样的，他基本情况就是按照你今年的，银行是按照07年的一个，我们估计是按照07年大概发了多少贷款，08年的贷款增速不要超过07年的比例，首先我觉得控制是必要的，但控制并不是一个十分强硬的东西，你今年还是会有新增贷款，而新增贷款的比例很多学者在争论，不管怎么样它的贷款还是会增长的。

　　另外它以前放了贷款，它同样会为今年带来盈利的。所以银行今天的盈利增长是比较确定的，还有很重要一点，在去年我们加了六次息，实际上每次带来的效果是息差的实际扩大，银行的存款是定息的，银行的贷款是会变化的，房贷也好，企业贷款也好，利率提上去了你的贷款马上就会调整了，但是你存款，过去定了三年就是按照这个利率去做了，所以银行在加息周期里面银行的利差除非出现十分不对称的加息，一般情况下它的利差是扩大的，就代表它的盈利能力在增强。再加上中间业务，财富管理，所以银行的利润增长是比较明确的，它现在这个估值我觉得是便宜了。

　　主持人：所以说现在其实是一个买入金融类股票的良机。

　　曾昭雄：这个见仁见智，地产的确我觉得这么看，地产它未来07、08年的利润增长都是板上钉钉的，现在这个位置假如你从利润增长的角度来讲可能会有点低估了，但我们现在关注的是宏观调控是否会改变房地产公司盈利的模式，业务的模式，这个有待进一步观察。

　　主持人：所以这个行业您觉得现在适合介入吗？

　　曾昭雄：我觉得还是好的公司适合去介入。

　　主持人：整个行业来说呢？

　　曾昭雄：我觉得大家可以再看一看，包括对房价的走势，我也不是房价的专家，所以我觉得再看看，的确今年一季度开始信贷按揭开始发放之后，情况会怎么样，但我觉得从长期来讲房地产的需求是十分旺盛的，我觉得是这样的。

　　主持人：再来继续回答网友的问题。

　　网友：您觉得股指期货是利空还是利好？

　　曾昭雄：我觉得怎么讲呢？对市场的影响有很多人做了很多分析，我觉得股指期货在推出前，因为它长期不会影响股票的波动，股票波动还是看自己的运行规律，但是它推出前可能会使市场涨一些，尤其一些指标股，推出之后可能指标股会弱一些，所以我觉得有很多人做了比较分析，最终是没有结论的。

　　网友：曾经理，别分红，把收益捂到最高。

　　网友：贵基金现在的规模有多大，会不会考虑停止申购？

　　曾昭雄：你看一下我们马上就要出年报了，这个暂时还不能披露，有一个信息披露的规定，应该说我们不是一个十分大的基金，我觉得我们的规模中上吧。

　　主持人：那会不会考虑停止申购呢？

　　曾昭雄：我们觉得现在我们有足够的管理能力，很多东西就像流水一样的，你必须活的，你有申购，也有赎回，除非你很极端，你觉得规模太大了，我觉得规模可能有些时候到达某种程度可能会考虑这种状况，现在你假如说没有这种忧虑的话，你觉得还有这样一个空间去让你投资的话，应该讲是保持一个灵活度，因为你有申购，有赎回，这样的话使这个东西相对比较平衡，要不你只要赎回的话对基金稳定运行不是太有利。

　　主持人：在这儿有很多网友朋友们给我们留很多问题是关于个别个股的，在这儿曾总可能不方便回答，所以跟大家解释一下，是因为基金公司是不允许披露的，所以留言给我们提问请问个股问题的网友就请您谅解了。

　　网友：请问曾总，信达澳银有没有新基金增发的计划？

　　曾昭雄：我们07年6月份就有一个新基金通过了证监会的答辩，但是现在正在等待证监会的审批，所以只要新基金开闸，我估计我们就会很快把这个基金推给投资者。

　　主持人：大概几月份能上市？

　　曾昭雄：这个时间现在没有办法把握它。

　　网友：我觉得投资基金的时候心态不是特别好，刚才听您讲了之后觉得您是一个心态很平和的人，请问投资基金的时候应该采取一种什么样的心态？

　　曾昭雄：对，我觉得是这样，首先你要知道，因为你买的是股票，国内A股的股票型基金，我们先不讲债券型基金，针对这种品种你首先还是要看A股市场的大市，你要自己做一个判断，当然你可以说我不做判断，我就拿一定比例的钱，我就放在这块了，那我觉得这样也是可以的，也是一个可取的东西，或者每个月去买一定数量的基金，这样长期来讲肯定是能赚钱的。

    所以我觉得首先一点，你要对你的大方向，就是你买基金是为了什么，是为了一个月之后把它抛掉，赚点零花钱，还是说我希望它作为我长期增长的手段，还是说我需要放一点钱留给儿子做教育经费，这个东西你先明确出发点，然后根据你的出发点判断你对A股市场的判断，理论上来讲我觉得应该是你把这两点想好了，你把你该配在股票上的钱配好了，然后你应该选一个股票型的基金，选一个选股能力比较强的基金经理，或者是教育能力比较强的一个，反正你的偏好了，你要认可他的投资风格，投资理念，投资方式，就进行投资，到哪天觉得我觉得股票没戏了，觉得涨多了或者什么之类的，你就可以降低比例，这是一种选时型投资者的做法。

　　另外一种方法就是定期定额，比如每个月里从工资里面的10%或者多少，定期买入一个你认可的基金，这样有一个好处，不管市场涨与跌你买同样的数量，你肯定在市场涨的时候买的份额就小，在市场跌的时候买的份额就多，你不觉得，反正每个月就拿10%买进去，跟很多境外朋友聊，他五年、十年之后看怎么变成那么多钱了？他们就像供房子一样的，供基金，所以我觉得这也是一个考虑问题的方式。

　　主持人：今天因为时间的关系我们就先回答网友的问题到这儿了，非常感谢信达澳银的曾总做客新浪的直播间。

　　曾昭雄：祝大家今年投资顺利。

　　主持人：希望我们以后还有机会继续跟曾总交流投资方面的理念，谢谢各位网友，再见。

　　(本次访谈结束)