人民币升值大趋势 个人外汇避险保值三种方法 (5)

　　在具体操作时，可以采用以下的三种办法。

　　方法一：质押人民币贷美元。进口企业将原用于即期购汇的人民币在银行存为定期存款，用人民币定期存单进行质押以获取银行的美元同期贷款，用美元贷款付汇，然后人民币存单到期后购汇偿还银行美元贷款。此方法旨在推迟用人民币购买美元的时间，期望以人民币的未来升值，来弥补美元贷款利率与人民币存款利率的差而引起的利息损失。此方法的风险在于，假如人民币未来升值幅度不能弥补存贷利率差价，则造成损失。

　　此种方法的关键在于与银行间的合作。从银行角度来说，进口企业的此种操作方法，无论在存款业务、贷款业务，还是国际结算业务上，都有利于银行。企业如能与银行在美元贷款利率上谈判，获得更加有利的低利率，则风险减少，更易实现盈利。

　　方法二：质押人民币贷美元并远期购汇。在第一种方法的基础上，与银行再签订一份远期卖出人民币、买入美元的合约。此种方法下，风险和额外收益都被屏蔽了。锁定远期汇率后，汇率波动不再与该笔交易有关。

　　方法三：出口企业在国内质押人民币贷美元，其海外关联企业在境外进行卖出人民币、购入美元的NDF(海外无本金交割远期外汇)交易。海外NDF汇率比国内各银行的远期汇率低，如果进口企业在海外(如香港或新加坡)有关联公司，则可以安排海外关联公司在境外进行人民币NDF交易，获取更多的收益。进口企业可以在国内质押人民币贷美元，同时其关联企业在海外签订同等金额和同等期限的卖出人民币、买入美元的NDF合约。到期后，进口企业在国内即期买汇还银行美元贷款，其关联公司在海外与银行结算NDF汇率与即期汇率的差价。

　　若人民币未来不升值，或升值较低，进口企业在国内由于存贷款利息差体现为损失，其关联公司在海外则会体现收益，进口企业与海外关联企业的损益合计会体现为较多的收益；若人民币未来有较大幅度升值，进口企业在国内由于

　　必须注意的是，此三种方法操作下，会增加人民币存款和美元贷款，降低流动比率和速动比率，增加资产负债率。对于上市企业和准备上市的企业来说，财务指标的要求相对严格，可能影响企业的信用评级。