人民币升值大趋势 个人外汇避险保值三种方法 (3)

　　银行遭遇外汇敞口风险

　　三大行忧虑汇兑损失事实上，对于美元资产的不断贬值，不仅令手握美元资产的个人投资者头疼，就连中国的银行家也忧心忡忡。在本月举行的2007《财经》年会上，工行、建行、中行3家上市银行高管向媒体吐露了他们眼下颇为忧虑的事情，即人民币持续升值给银行带来的汇兑损失。

　　按照国际会计准则，外汇资本金和营运资金由于汇率变动形成的差异计入当年损益，再加上结售汇敞口引起的汇兑损益，商业银行的资本回报率、资产回报率及资本充足率都会出现负面波动。据悉，目前我国外币资产相对较多的中行、建行、交行和工行都面临较大的外汇敞口风险。

　　建行董事长郭树清说：“我们之前在香港披露年报时，很多投资者都说，为什么汇兑损失这么大。”对于一家在海外上市的银行而言，募集到的巨额外汇让银行颇感压力。建行2006半年报显示，今年上半年，该行汇兑损失高达24亿元。

　　工行董事长姜建清则称，持续增长的

　　中行副行长朱民也表示，持续增长的外汇敞口将给银行带来很大压力，尤其是中行的外汇业务和海外业务，使其面临的金融市场风险又远大于国内其他银行，面临着较大的外汇敞口风险。今年上半年，中行汇兑损失高达35亿元。国际投行高盛此前曾发布报告预测，人民币每升值1%，中行的盈利便将降低3.3%，净利润将减少0.6%。

　　敞口风险急需覆盖针对国有商业银行上市以后面临的外汇敞口过高带来的风险，姜建清认为，工行已经对其做出了适当的安排，通过结汇和保值的方式进行避“险”；郭树清则认为，在现行的会计准则下，银行汇兑损失的加大给银行带来了很大的影响；朱民则认为，目前的外汇敞口暂时不会带来实质性的风险。

　　郭树清指出，在投资者普遍看高人民币汇率的情况下，期权产品很难发挥作用，只能通过掉期和远期交易的对冲来保值，因此，应该创造更好的市场环境，推出更多的创新工具来解决外汇敞口的保值增值。

　　据公开数据显示，截至6月末，我国主要商业银行的各类外汇敞口在800亿美元以上。其中，今年6月底工行的外汇资产净敞口数为1532亿元人民币，占总资产的2.2%，经期权对冲后的外汇敞口仅为572亿元。从外汇敞口与总资产的比值来看，目前中行和建行的占比较高，中行达到了50%左右，因此，这两家国有商业银行也面临着更大的外汇敞口风险。截至2005年末，中行在表外工具对冲后未覆盖的外汇敞口净额为394亿美元，而建行则有52亿美元的外汇敞口。

　　央行9月底发布了《关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知》，专家认为此次“汇改新政”是对人民币汇价管理的进一步完善，有利于提高市场在汇率形成中发现价格、规避风险的基础性作用。但同时，也对上市银行的风险管理能力提出了更高的要求。