人民币升值大趋势 个人外汇避险保值三种方法 (2)

　　升值空间取决于美国经济

　　人民币升值空间究竟有多大？这是一个见仁见智的问题。

　　按照美方数据，今年10月美国对华贸易逆差达到了244亿美元，全年肯定会再度突破2000亿美元大关。在一些美国人看来，要想减少美国对华巨额贸易赤字，最简单的方法便是让人民币升值。按照传统经济学理论，一国货币汇率走高，将导致该国出口减少。因此，美国政界、商界和舆论界都有一股要求人民币升值的声浪。一些政客更是扬言，中国政府操纵了人民币汇率，因此，应对中国产品征收惩罚性关税。但经济现实并非如理论那么简单。人民币是否真是美国贸易赤字的根源？人民币大幅升值是否就一定有利于美国？一些美国经济学界的重量级人士冷静地表达出不同的看法。

　　美国前贸易代表巴尔舍夫斯基认为，人民币问题并非美国贸易赤字的“原罪”。她说：“我的观点是，

人民币升值会出现一点对美国有利的变化，但变化非常小。其中一个原因，是中国出口美国产品的原料进口自其他国家。随着人民币变得坚挺，中国进口货物价格会下降，这会使利用进口原料加工的产品在出口时更为有利。”巴尔舍夫斯基认为，即使人民币升值20%，美国在对华贸易上仍会有巨额逆差。

　　美国乔治·梅森大学经济学教授泰勒·科文也曾在《纽约时报》上撰文，指出美国对华贸易赤字扩大，完全是产业链转移的结果，美国不应在这个问题上对中国施加压力。他表示，从历史上看，1985年，中国大陆、日本、香港地区、台湾地区、韩国等5个经济体占美国外贸赤字总额的52.3%，但到2005年，这5个经济体所占赤字已降至40.9%。只不过现在很多产品最终从中国大陆出口，因此，中国承担了最后的压力。

　　斯坦福大学经济学教授罗纳德·麦金农则在《华尔街日报》上撰文指出，“如果中国顶不住压力，真的让人民币大幅升值，那么，它就会像日本在上世纪80和90年代那样，陷入通货紧缩的境地。而它的贸易顺差却不会因此缩小。”另外，美国也会重蹈上世纪70年代高通胀的覆辙。

　　对此，市场人士也认为，美国通胀高，则不要求人民升值；而通胀压力一旦减小，则势必加大人民币升值的压力。目前，正属于美国经济软着陆之际，通胀可能正在减小，所以，鲍尔森的口吻也就强硬起来了。

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