人民币升值大趋势 个人外汇避险保值三种方法 (4)

　　涉外企业三招避“险”

　　企业外汇风险凸显人民币升值的加速，对上市公司的风险管理能力提出了更高的要求。银河证券研究员张新法指出，不仅仅对金融企业，人民币升值同样也在考验相关上市公司应对外汇风险的能力和水平。

　　外汇风险一般包括外汇交易风险、经济风险、会计风险。由于经济风险具普遍性，涉及所有微观主体，会计风险只出现在编制合并报表过程中，并不影响企业的现金流量，因此，结合外汇“汇改新政”内容来看，企业面对的外汇风险主要表现为外汇交易风险。张新法表示，上市公司交易风险主要表现在三个方面，首先，以信用为基础的即期或延期付款为支付条件的商品或劳务的进出口，在货物装船或劳务提供后，出口商承受出口收入的外币汇率下跌的风险，同样，进口商承受进口支出的外币汇率上升的风险；其次，外汇银行在中介性外汇买卖中持有的外汇头寸的多头或空头，也会因汇率变动而可能蒙受损失；再次，以外币计价的国际投资和借贷活动，在债权债务未清偿前，因汇率变动而产生资产减少或负债增加的风险。

　　在

人民币升值进程中，以进出口业务为主体的上市公司首当其冲，面临越来越大的外汇交易风险。汇率的变动给进出口业务的买价和售价带来了更多的不确定性，若是以非美元外币为结算货币，由于其浮动范围较美元大，所面临的风险不可小觑。业内人士指出，由于目前我国外贸活动80%左右以美元计价和结算，央行此次扩大银行与客户间买卖美元的价差幅度，同样使进出口企业面临越来越大的外汇交易风险。目前，深沪两市中，以出口为主业的多为纺织、服装、鞋类、食品饮料、玩具和家电等上市公司。张新法表示，这些上市公司在今后将长期面对外汇交易风险的考验。

　　进口企业如何避“险”通过远期汇率就能锁定风险了吗？其实还有更好的办法。据英国特许公认的会计师公会介绍，通过两年的观察，他们发现，中国内地银行公布的美元/人民币即期汇率和美元/人民币半年期远期汇率的走势，在大势上是一致的，但两者之间始终存在2%左右的差价。

　　对于单纯进口原料或货物而不出口货物的进口企业来说，人民币的升值是一个长期利好。进口订单以美元等外币计价，人民币升值后，同等金额的人民币可以购买更多的美元去对外付汇。在此情形下，在政策允许的范围内，可操作的外汇管理基于以下理念：一、推迟人民币购买美元的时间。人民币持续升值，则越迟购买美元，付出的人民币越少；二、即时需要付汇的美元可以向银行贷款融资获得。人民币持续升值，则出现在负债项目下的美元贷款持续贬值；三、可签订远期购汇合约控制风险，并锁定收益。此理念则超然于汇率变化之外。

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