央行上调存款准备金率对地产和钢材市场影响较大

　　世华财讯 潘叙 涂俊

　　央行决定再次上调人民币存款准备金率0.5个百分点，虽然之前调控对投资过热等抑制作用已显现，但此举旨在进一步巩固调控效果。预计收紧贷款将对房地产业产生一定负面影响，并对后期钢材现货市场成交情况不利。

　　中国人民银行决定从2006年11月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行继8月15日及7月5日后央行第三次调整金融机构存款准备金率。

　　经过今年调升存款准备金率及存贷款利率后，中国GDP及投资增速虽已有所减缓，主要行业的投资增速也有所回落，但各主要经济指标仍在高位运行。并且当前国际收支顺差矛盾仍较突出，银行体系新的过剩流动性仍在产生。成为央行调高存款准备金率的主要原因。存款准备金率的调整将降低市场流动性，从而对

房地产建筑等贷款依赖程度较高的行业产生一定负面影响。对资金流通要求比较严格的钢材现货市场来说也不乐观。

　　进入三季度后，宏观调控朝着预期方向发展，正在收到积极成效，但宏观调控成效的基础还不稳固。中国今年第三季度GDP增速为10.4%，虽较第二季度的11.3%回落。但高于05年第三季度的9.4%。前三季度全社会固定资产投资同比增长27.3%，增幅虽比上半年回落2.5个百分点，但仍比去年同期加快1.2个百分点。尽管前三季度贷款增速回落趋势已经形成，但贷款数量仍然超过了全年计划。并且从贷款构成看来，前9个月企业中长期贷款余额增加仍是贷款增加的重要因素。而中长期贷款数量较大增加了贷款总额反弹的概率。上调准备金率有利于抑制过多流动性，降低中长期贷款增速，巩固目前已取得的调控效果。

　　目前国内房地产行业对银行贷款的依存度仍然较高，一般占到60%左右，并因国内信托等其它融资渠道尚在完善及发展中，贷款规模下降将对融资渠道及项目单一的中小房地产企业产生一定负面影响。一些资金紧缺的房地产商甚至有可能因为紧缩政策而被迫退出房地产业。

　　据测算，房地产业与57个产业存在直接和间接的联系，而与

钢铁业的关联度很大，钢材在住宅建设的总成本上占1%的比重，若剔除土地成本，那么钢材占到住宅制造成本的1/4至1/5。一般普遍砖混住宅楼，每平方米的用钢量约70至80公斤。房市一旦萧条，其对钢市的影响也将逐步显现。

　　再次上调准备金率将会使得所冻结的

商业银行资金继续扩大，这对资金流通要求比较严格的钢材现货市场来说并不乐观。尤其是在目前钢材现货交易市场价格下跌的时期，对钢材流通市场贸易商家的资金进一步限制可能导致交易量继续萎缩，推动价格进一步下跌的可能性加大。特别对建筑用钢关联紧密的房地产业的遏制也将减少建筑用钢的需求。

　　央行此次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，主要是为了抑制货币信贷总量过快增长，预计将来可能采取的措施还包括在公开市场上出售央行的票据、调高超额存款准备金利率、进一步提高贷款利率等。这将在资金方面给予市场钢材贸易商家更大的压力，资金方面的紧缩将使得贸易商的动作幅度减缓，进而影响市场订货以及交易。

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