增发不超过200亿 浦发高票通过折中方案

　　本报记者 王芳艳

　　增发不超过200亿 浦发高票通过折中方案

　　3月19日，上海云峰大剧院。浦发银行股东大会现场空旷得有些冷清，众多股东将在这里投票表决浦发增发事宜。

　　股东大会之前，市场人士预计，浦发通过增发将实现再融资300亿至400亿元人民币，甚至有观点指出，是次再融资涉嫌恶意圈钱。

　　面对现场100多名股东的质疑，浦发董事长吉晓辉自始至终保持微笑。他抛出了安抚策略：浦发增发不会超过200亿。而大股东上海国际集团将绝对不会减持，甚至有可能增持。

　　下午四点半，浦发银行增发方案以89.79%赞成票高票通过。

　　质问：为何不“配股”？

　　“这就是圈钱，股票下跌，是苦海无边。”一位年纪较大的女性股东代表首先发言。她的上海话语气激烈，一度引起在场其他人的共鸣。

　　大多数中小股东达成的共识是：改增发为配股。一名投资者提出，他理解浦发融资的迫切需求，但反对浦发增发的方式。他认为，增发有利于大股东，但却不利于中小股东，增发是对老股东的伤害。“浦发应该重点考虑保护老股东的利益。如果将增发改为配股，浦发的股价会上去的，不信可以试一试。”

　　有投资者算了一笔账，浦发增发8亿股，融资额相当于该行2008-2010年三年盈利，融资额其实也不是很大，但再融资消息出来后，浦发市值相当于蒸发了700亿元。

　　该投资者认为，用股东资产缩水700亿的代价换来200亿增发，得不偿失。因此他建议浦发缩小发行规模或者推迟发行时间。

　　另一名投资浦发5年多的股东则表示，浦发再融资消息提前泄露，中小股民处于信息不对称的不利局面。作为一名老股东，他认为浦发对股东回报不够，除了2002年十送五，此后就难见馈赠。他认为这几年来浦发的增长速度要低于招行、民生银行等。

　　与普通投资者相比，机构的情绪则要明显平静许多，但其所提问题也更加直接。

　　有机构投资者提出，浦发增发规模偏大，提请浦发重新考虑融资规模。该投资者提的问题是：浦发去年第四季度存款增长较快，但2008年经营层设定存款仅增长10%，明显比较慢，浦发2008年息差是否有所提高。

　　安抚：增发不超200亿

　　浦发经营层对上述连珠炮般的提问或许早有准备。自浦发正式公告增发消息后，浦发行长傅建华等就曾带队去拜访机构，进行沟通。

　　而在昨日现场，浦发董事长吉晓辉就增发规模和增发时机等诚恳表态，仍有意安抚股东。

　　“股东提出如何选择时间、价格、数量，这个问题提得好。”无论股东情绪如何激动，吉晓辉始终保持微笑。

　　吉晓辉耐心解释浦发融资的必要性。他表示，上一次浦发发债募集60亿元，从头到尾花了3年时间，虽然浦发资本充足率有所提高，但发债并不能补充核心资本。按照国际标准，资本杠杆大概是20倍比较合理(总资产/净资产)。到2007年6月底，11家上市银行基本不到20倍，但浦发则大大超过此数，所以浦发核心资本明显不足。

　　对于融资200多亿是过度圈钱的指责，吉晓辉回应说，据浦发统计，到2007年6月底，以净资产占总资产比例计，11家上市银行大概平均是5.4%，浦发以3.4%排在倒数第三。2008年浦发总资产要达到10500亿元，如果按照20倍资本杠杆，那么净资产应该是525亿元。而到2007浦发净资产是283亿元，缺口达240亿。

　　“从规模来看，公司从来没有考虑过要发300亿、400亿，现在来看应该绝对不会超过200亿。主要目的还是补充核心资本，将来资本充足率可以通过次级债、混合债来补充附属资本。发行中对时机与规模的把握，肯定会本着对股东对市场负责的原则。如果出现对公司价值不利的情况，也绝对不会贸然进行。”吉晓辉首次透露了增发规模的上限。