结构调整初现成效 交行流动性波动加大

　　本报记者 陈昆才 实习记者 马振辉

　　3月19日，交通银行公布的年报显示，2007年全年实现净利润202.74亿元人民币，比上年增长65.18%。

　　截至2007年末，交行平均资产回报率为1.06%，平均股东权益报酬率为18.16%，分别比上年上升0.28%和4.01%；资本充足率达14.44%，核心资本充足率10.27%，分别比年初上升3.61%和1.75%。

　　目前，汇丰集团已在香港二级市场增持交行股份至19.15%，双方正积极推进筹建合资信用卡公司和合资养老金公司。

　　中间业务爆发

　　把信贷增长速度降下来，把零售业务和中间业务的收入升上去，正是交行董事长蒋超良提出结构调整的重点。

　　交行年报显示，2007年实现净手续费及佣金收入人民币70.95亿元，比上年增长137.21%；净手续费及佣金收入占净运营收入的比重达到11.30%，比上年提高4.48个百分点；非利息收入86.45亿元，比上年增长114.25%，非利息收入占净运营收入的比重达到13.77%，比上年提高4.57%。

　　非利息收入增长的主要原因是基金销售收入的爆发式增长。交行在2007年斩获基金销售手续收入21.91亿元，是上年的13.78倍；托管业务收入达到5.30亿元，比上年增长2.71倍；投行业务收入达到3.38亿元，比上年增长1.2倍。

　　受益于央行多次结构性升息的影响，交行净利息收入大幅增长，达541.44亿元，比上年增长36.03%；净利差和净边际利率分别为2.79%和2.86%，比上年分别扩大9个和11个基点，息差水平显著提升。

　　不过，交行净息差的改善还算不上同业的最好水平。已公布的几份银行年报显示，一些银行净息差的提升幅度达到20至30个基点左右，如招行就达到27个基点。上海证券银行业分析师郭敏认为，可能是因为交行在贷款投放上较为审慎，优质客户占比过高，在降低风险的同时，也削弱了银行的议价能力。

　　流动性调控效果显现

　　与华夏银行、民生银行年报均显示经营活动现金流量为负相仿，交行的经营活动现金流量也出现下滑。

　　拖累交行现金流量净额的，主要是存款准备金的净增加，由2006年末的307.74亿元，跃升至2007年末的960.69亿元。不仅如此，存放于同业及其他金融机构款项由2006年末的净减少531.55亿元，反转为2007年末的净增加384.56亿元。客户贷款的净增加也由1572.82亿元，增加至1813.78亿元。

　　种种因素的拖累下，交行2007年末“经营活动产生的现金流量净额”为312.47亿元，而此前一年为1654.85亿元。分析师认为，上述现象表明从紧货币政策发挥了作用。

　　流动性压力正日益变得明显。截至上年末，交行客户贷款较年初增加1800.95亿元，增幅达到19.42%。贷存比为71%(剔除应收利息和应付利息)，比年初上升2.2%。

　　衡量流动性的核心指标是流动性比率。2007年年末，交行的流动性比率为27.07%(本外币合计)，较2006年末下降6.55个百分点，逼近人民币25%的监管警戒线。

　　而另一反映流动性状况的指标——存款备付金率也出现大幅下滑，从2006年末的11.55%，下降至2007年末的3.76%。不过，国泰君安一分析师称，大行的这一比率一般2%就够用了。

　　当然，时点数往往也包含一些偶然因素。交行在年报中解释，2007年影响集团流动性的因素主要有：第一，因资本市场急速发展，集团存款结构发生了较大变化，同业存款占比提高，同业存款的不稳定性加大了集团时点流动性指标的波动；第二，央行10次提高法定存款准备金率减少了集团可用资金，对集团流动性形成一定影响。