李宝林：单纯靠流程解决风险远远不够

　　新浪财经讯 “2016（第十八届）中国风险投资论坛”于6月5日-8日在深圳举行。中国高新投资集团公司董事长、法定代表人李宝林出席并演讲。

　　以下为演讲实录：

　　李宝林：今天会议的主题是VC/PE行业规范和价值重塑，多年的投资实践让我养成了一个逆向思维的思维习惯，从这个主题反射出的含义而言，就是说我们这个行业现在已经到了必须规范的时候。我们各位投资人的投资价值到了重塑的时间了，借此我想利用今天的机会和大家分享一下我多年来投资实践的一点体会。

　　第一个把握趋势，第二个管控风险，第三个逆向思维，第四个共同成长。

　　先谈第一点，把握趋势。我出差到各地，有一个非常不好的习惯，今天早上我从北京飞到深圳，在北京机场的时候我就关心人流的结构，大体上美国人最多，落地深圳以后，我也环顾了一下我的周边，大体上职场的人士居多，来自四方八面，十一点钟不算太早也不算太晚，人流一起涌向深圳。

　　除了环顾人流以外，还要关注人流的走向，所以我想在经济形势低迷的情况下多来来深圳也许会奠定我们的信心，从现在的情况下经济下行的趋势不言而喻，无可争议。权威人士的评论已经帮助我们进行了非常客观的判定，而且形成了广大的共识。从几年的投资实践来看，看我们的产业结构，现在也呈剪刀的形状，一方面向上的趋势昂扬殆尽，一方面向下的趋势还没有建立。

　　传统产业在逐渐向下，而像深圳的大疆、华为、华大基因，一系列的这样的企业毫无疑问代表了未来，如果说追逐这样的机会，追逐这样的企业，对我们投资人来讲确实是个梦想，值得期待。从中国建材的案例来看，就明显的验证了传统产业整合的空间，仅仅用了十几年的时间，现在中国建材已经发展成为世界一流的企业，而且在国内基本上可以控制行业的价格，同时它不断提升管理水平、市场的营销能力，所以从这个角度来讲，因为是公共公司，他们最近也批了新的消息，就是中国建材下一步也面临重组。这两家的充足合并又意味着什么？我想这两面不完全意味着可能形成的五块，更主要的意味着传统产业整合的空间巨大，所以我想从把握趋势的角度，我个人一直认为在一个上升的趋势里面，选择一个坏的项目，也可能变好。在一个下降的趋势里面，选择一个好的项目也可能变坏，但是通过我们的积极整合、主动出击、优势互补、强强联合，也许这就是我们传统产业的希望所在，这是我跟大家分享的第一点把握趋势。

　　第二点，管控风险。我们在座的都是同行，都有多年的投资实践，而且刚才新锐魅力以后颁奖以后，我真的发现长江后浪推前浪，马上把我们这些人败在了沙滩上，但是也有一种说法，投资可以是个终身职业，我非常认同这个说法，我对我的明天和未来依然充满信心，依然和这些小伙伴们可以一起来玩。

　　但是区别在于什么地方呢？区别可能就在于风险的识别和管控，我始终认为我们从事投资这个行业，不管是基金还是直投，我们实际上经营的都是风险。如果没有风险可以预见没有太多的领域，如果有风险，可能就意味着未来丰厚的领域，这个一定是正确的。问题就在于怎么样识别风险，怎么样把控风险，怎么样化解风险，怎么样用风险让你成为交易对象谈判的筹码，这个是非常重要的。

　　如果用这个问题否定了一个投资机会，我觉得从一线的投资人到中后台的支撑都不是成功的，从行业发展的趋势而言，一定要加强前瞻性、预见性。在面对困难的时候、风险的时候，你能够不回避，同时还能够围绕这些风险和困难提出你的对策和办法，这就是优秀的投资人。如果是单纯的靠管控、靠流程解决风险问题，我觉得是远远不够的。

　　第三点，逆向思维。我觉得这几年从资本市场的跌宕起伏的情况来看，应该是屡试不爽，以去年上半年为例，我们根据市场的基本判断形成了一个共识。从去年下半年，5178点陡然而下以后延续到今年，这个情况大家看到了，现在每周发两三支非常困难，我们仍然会有大量的企业上市了，但是都是在过程里面。所以我想市场是这个样子，另外从我们国家的特点来看，流动性比较充裕。

　　在资本市场好的时候，新工作推波助澜，在资本市场不好的时候退避三舍，开始冬眠，其实从他们资本的特点来讲，非常容易误导我们投资者，在好的时候发行也容易，容易也容易，跟客户谈也容易，不用喝酒喝杯茶资金就来了，但是到了时下，你喝杯酒资金不一定进得来，这就是我们的思维习惯。从多年的投资经验看，逆向思维是我们投资人所应该具备的。而且从我们国家的情况来看，在高潮的时候退出，低潮的时候投入，就证有些接受媒体采访的时候说，投资是常态，就看我们怎么做。这是我想跟大家分享的第三点。

　　第四点，共同成长。首先，要和投资企业共同成长，我关注了一下，有相当的投行投了以后和企业来往不多。我觉得从企业本身的角度，它需要大量的支持，大力的支持，在我们的社会，我觉得最值得敬重的就是这些企业家们，这些创业者，我跟同事经常讲，这些人才是社会的积累，上市以后被描绘成多少亿的富翁。他们把他们的一切，甚至毕生都社会给了自己的事业或者社会的事业，在我们若干的投资案例里面，有很当多的企业碰到困难。

　　我们经过对问题的分析，觉得就是因为情感的分配和工作事业有严重的冲突，导致了家里面对这位企业家老板的不满，没有员工的调和，我们就主动出手做几方面的贡献，一个优秀的投资人不仅仅看数字，还要看感情，如果不是这样的话，你交付了真心的企业家，也没办法通过它赢得更好的口碑。北京到深圳、上海到深圳，这个航线我是最熟不过了。我们发现你只要目标明确，都是你的朋友，都是你的支持者，如果离开你了，首先你就离开自己的内心。

　　第二个共同成长，我觉得要和我们行业共同成长，大概这个行业的情况从去年到今年，我们跟国外的差别依然很大，尤其跟美国的差别依然很大，这个差别就是我们成长的空间，我始终认为在座的各位仍然是我们的伙伴。基金市场，这个行业的大发展为我们打开了合作的空间，宁可我们拿的少一点，也能够吸纳那么一两个伙伴一起来做，我们之间的合作才能够取长补短，一起把这个行业排到一个新的水平。我们最近把重大专项的题目拿出来，过去都是国家财政百分之百的给到专项，这次也做了重大的改革，用基金的形式，然后把社会资本投到重大专项里面去，我们形象上都有非常非常。所以我想在这个行当里面，我觉得我们可做可联合的地方非常非常多，所以我想最后以我们公司这么多年形成的价值理念来和大家做一个小结。

　　发现价值，提升价值，实现价值，谢谢大家！

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