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●互联网：门户下专业网站上
“如果2000年的海外上市以三大门户网站为亮点，那么2004年海外上市的互联网企业，则以携程、51job、空中网、e龙以及金融界这些专业性的网站为主。这些上市公司都尽量抛出自己的特色，比如像携程在旅游、酒店方面更在专业，51job在人力资源方面比门户网站更好，金融界在财经信息方面比门户做的更好。”金融界董事长宁君向本刊记者表，“互联
网越来越细化，人们越来越能够接受来自专业网站的服务”。
“现在单纯的互联网站是上不了市的，你要么做商务，要么与短信结合，反正你必须与一种盈利模式结合起来。”融勤国际中国区总裁孙红伟认为，“美国投资者现在很现实，就看你盈利没有。TOM在线上市时虽然定位于门户，但它在招股说明说里面用了大量篇幅写中国市场的庞大，短信和网络游戏带来的利润。”
孙红伟向本刊记者解释说，“‘IT+某种业务’往往是专业垂直性网站的一种上市运作方式。你看，‘IT+招聘’的互联网企业有51job、招网聘、中华英才网等企业；‘IT+旅游’的则有携程和e龙；‘IT+财经信息提供商’的有金融界、和讯等企业；‘IT+报刊’的有慧聪国际；‘IT+搜索’的有百度、搜狗等。与此相反的，三大门户网站几乎是大而全的业务发展模式。”
不久前当记者问及新浪的定位时，对方负责人幽默地表示，“我不完全能说清楚新浪网是一个什么东西。因为它是可以含盖几乎交流方式的平台”。
●网游：互联网“新宠”
伴随着中国新一轮专业性.COM的火热上市，在美国都还没有被验证的网络游戏却先在中国开了花。
仅在3年前才以代理韩国游戏《传奇》起家的盛大网络，一上市造就了一个中国首富。在这样的神话之下，网络游戏成为互联网企业的“香饽饽”也就不足为奇了。2002年，网易凭借《大话西游》率先进入网游市场。随后新浪、搜狐、TOM、金山、联众、腾讯、21CN等相继进入。2003年1月，新浪宣布与Ncsoft合资组建上海新浪乐谷公司，代理运营排名世界第一的韩国网络游戏《天堂》；同年2月，搜狐在自己的五周年生日派对上宣布推出网络游戏《骑士Online》，搜狐甚至为做网络游戏还收购了网络游戏的核心网站17173；而此前一直专注电信增值服务的TOM，也2003年12月正式进入网络游戏市场，运营《雷霆战队》。进入2004年，一直作为传统软件商的金山公司宣布耗巨资同时组建三个工作室，推出了《封神榜》等大型游戏。
“无疑，盛大的成功彻底改变了海外投资者对中国网游的认识，网络游戏已经成为很好的海外上市题材。而在网络游戏里已经取得成功的企业，如盛大、九城、金山等，更是趁着这股网络游戏的风潮准备到海外上市。”一位网游资本资深人士向本刊记者表示。
“海外明星股”的四大气质
综观2004年海外上市取得成功的明星股，除了有庞大的中国市场做后盾、VC助推和行业发力外，自身的气质和内在因素，更是不可或确的要素。
●“领头羊”
“首先这个企业的领导团队和领头羊相当重要。像陈天桥、唐越、梁建章、宁君、郭凡生、田溯宁等一批新上市科技企业的领头人，谁不是有魄力、有能耐，同时又对中国本土国情有深厚了解的人。”北京企业战略协会首席顾问陈克杰认为，“在中国的特殊国情下，一个优秀的领导几乎可以改变一个企业的命运”。
与陈克杰持相似的观点是IDG，长期以来IDG坚持在中国的“投人”路线。“IDG一投人，二投人，三还是投人。”融勤国际中国区总裁孙红伟认为，“IDG在中国成功的之处就在于投对了人。”
“买股票与其说是买一个公司的股票，莫如说买一个公司的老总。”宁君认为，“网络公司上市后，如果大老板一换，这些股民都会跟着心惊肉跳的。因为大家知道，一个老总的风格会直接影响到这个企业，甚至企业文化的改变。一个企业的核心竞争力，很大程度上取决于这个公司的领导人素质，和团队整体的力量。”
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