北京首证 董旭海

　　最近行情中投资者一个很明显的感觉那就是大盘似乎有点跌不动的意思，每一次沪指击穿1500点，行情发展似乎岌岌可危的时候，此时就有一股神秘的力量出现，巧妙地将大盘拽起，其实这就是主力资金巧妙周旋的结果，那么就让我们来看一下，千五关口，主力资金又是如何运作的呢？

　　近期行情中沪指有过三次盘中击穿1500点的经历，也有过两次触及1500点险些击穿的惊险过程，但每一次都被市场神奇化解，我们就分别来看以下当时的市场情况。第一次：10月18日，沪指最低下探1500.54点，眼看就要击穿了，此时的深发展突然就放量走强，同时中国联通也适时帮了一把力，沪指硬是站在1500点以上，尾市报收1519点。第二次：10月28日，沪指盘中最低下探1500.01点，此时厦门信达、大唐电信为代表的网络科技股表现活跃，虽然力量相对微薄，但沪指在1500点上方挣扎了近10多分钟时间，就是没有击穿1500点整数关，尾市以1502点报收。第三次：10月29日，沪指在早市就击穿了1500点，最低下探1488点，下午开盘后以大唐电信、长江通信、烽火通信为代表的通讯类科技股群体萌动，吸引了一定的市场注意力，将股指拽回到1500点之上，让市场虚惊一场。第四次：10月30日，沪指再度击穿1500点，但此时以格力电器及汽车板块为代表的绩优股适时走强，再度化解了行情的短线危机。第五次，也就是本周的最后一个交易日，早市沪指震荡盘下，又一次击穿了1500点大关，但下午开盘后以中海发展、江西铜业及山东基建为代表的6·24行情中三驾马车放量走强，股指也就再度转危为安。这五次指数涨跌过程都有一个共同的特征，那就是大盘似乎命悬一线的紧急关头，总会有一个能短线推动指数的板块或热点突然表现，行情的短线危机也就顺势化解。

　　我们再来看一下，主力资金是启动了什么板块来化解行情危机的呢？主要有三个板块：其一是以深发展、中国联通、中海发展为代表的低价大盘股；其二是以大唐电信、长江通信、厦门信达、综艺股份为代表的网络股及通讯类科技股；其三是以格力电器及汽车板块为代表的绩优股群体。表面上看热点似乎有些凌乱，我们也能够从中找到一些共同点，那就是这些板块热点虽然权重大小各有所不同，但都有一定的市场影响力，这些板块热点的适时活跃也能够在短线内对市场产生相对积极的推动，进而来化解行情的短线危机。但随后这些热点就迅速消沉，并没有表现出持续的向上攻击能力，因此这些热点板块的短线活跃在很大程度上属于主力资金的刻意护盘行为，纯粹是为了指数上的意义，并没有展开强势攻击的意图。因此投资者也就可以理解周五行情中为什么中海发展、江西铜业会有短线的强势表现了，同样也是护盘需要，因此投资者也不要对该热点的后续攻击能力抱以多少预期。

　　那么我们进一步分析主力资金为什么会选择在1500点位置进行刻意的护盘操作呢？近几年来，管理层对证券市场的功能作用提高到一个前所未有的高度来认识，对证券市场的扶持力度也比以往任何时候都强许多，一个长期低迷的市场不是管理层所愿意看到的，每到行情运行到一个相对危急的时候，管理层就会出台一些政策措施来扶持证券市场，而沪指的1500点关口就是近几年行情中的一个重要政策底部，击穿或者不击穿对后市行情的发展有着非常重要的影响，主力资金也不愿意看到行情的持续沉沦，在目前相对低迷的市场，主力资金巧妙启动了一些有影响的热点板块，动用比较少的资金就能够达到护盘的目的。从技术角度出发，中国股市运行遵循独特的箱体理论，每200个点是一个震荡箱体，沪指的1500点～1700点是一个震荡箱体，沪指的1500点位也是沪指目前所运行箱体的箱底位置，一般而言，箱底对股指形成比较强的支撑作用，沪指如果击穿箱底支撑，则将进入下一个箱体运行，主力资金也不愿意大盘破位下行，也需要在1500点附近进行护盘操作。投资者还需要注意的一个问题是：众人瞩目的十六大即将召开，在十六大召开前夕及召开期间，稳定将是压倒一切的大事，要求股市也保持相对平稳的运行态势，那么主力在目前位置进行护盘操作就显得非常必要了。通过上述简单分析，我们就可以知道，沪指在1500点附近的震荡反复有着很强的指导意义。

　　从主力启动用以护盘的热点工具随后的表现来看，这些股票的短线攻击力度迅速减弱，折射出一条信息，那就是主力资金暂时还没有能够组织起有效的反攻行情，市场的做多能量还有待后市的进一步凝聚，近期行情的发展估计还是以低调的弱市整理为主。既然主力资金刻意护守1500点整数关，同时多方力量也不足以启动强势反弹行情，那么近期行情将在1500点整数关附近构筑整理平台，估计上下落差都不会很大，沪指的运行空间可能会限定在1480点～1530点范围之内。

　　最后我们需要提醒投资者的是，主力资金刻意护盘操作不会改变行情的中期运行格局，以时间周期及空间角度来看，中期调整行情还将延续，我们不能排除沪指平台整理后继续破位的可能。