2011年12月14日-15日，由《财经》杂志和博源基金会联合主办的“财经年会 2012：预测与战略”在北京召开。图为夜话六：小企业融资的挑战和解决之道现场。（来源：新浪财经）

　　今年国务院最重要的任务是控制通货膨胀，这是今年初定的基调。如果用货币理论调控，央行公开市场操作影响商业银行的信贷行为，传导机制是需要时间的。所以我的判断，央行又恢复到信贷规模管理，干脆(限制)让商业银行贷多少限额。这比较快，当然你不需要比较长的货币政策的传导机制。信贷规模管理在今年这个情况下，同时我们的利率又是管制的。

　　我想，存款利率不能上浮，通货膨胀高企的时候，一年期存款利率3.5，通货膨胀六点多，是所谓的负利率。利率不是一个市场的利率，一个副利率低于市场利率的时候，信贷的规模需求就比较强，就是所谓的超额需求没有满足。在银行的体系里，银行体系得满足的是大企业。大企业最近也有一个特别的原因，2009年金融危机以来，大量信贷投放、天量信贷投放，有9.6万亿。所以很多的信贷投放都支持所有的"铁公机"。2010年的时候要收一点信贷规模，新上的项目是没有办法不支持它的。到心里我们还有这样的(看法)，银行体系里对大项目的惯性的信贷需求，还必须要满足。同时在信贷收紧的时候，中小企业就比较吃亏了。

　　所以，有一些银行体系没有满足的需求就到了民间信贷市场，我认为是这样子的。把民间市场的利率搞得非常高。银行体系是比较低的利率，市场是正常的，在更高的利率的情况下，企业贷款从银行里贷了以后，自己转贷出去了，这也包括上市公司。(所以说)今年(小企业融资)的难，跟我们的利率管制和信贷规模的管理是有关系的。

　　包商银行是以小型企业、微小企业为主的，60%多的客户都是企业客户。但是我们也在信贷规模管理之下。信贷的存贷比不到40%，资本也够。但对不起，你只能贷这么多。很多所谓优质的客户就没有办法满足信贷的需求。我做了很多的调研，很多地区的分行长就没有钱可贷了。当然，中央银行的政策可能必须是一刀切，不能照顾包商银行。但这种情况下就产生了偏差。政府该做什么事？我觉得利率一定要市场化。今年其实也到了时间了，比如说今年有很多的理财产品，去年开始爆多了，有些理财产品是没有什么风险的。是不是已经开始利率市场化了，已经开始步伐了？所以我觉得央行(步伐)稍微大一点，利率市场化往前推一步，这个问题就比较容易解决一点，就不会像刚才讲的那么极端了。

　　刚刚说到美国的商务部在做这些事情。其实现在所谓的担保机制，都是以挣钱为目的的，成不了什么气候的。这些事情政府可以做，或者是银行之间来做。这些小企业、微型企业管理差、信贷也差，申请贷款表都不会填的。这种辅导机制政府也可以做。比如台湾是一个中小型企业为主的地方，早期的时候政府成立中小企业银行，银行都是这么成立的。我不说一定对，但绝对是要扶持，同时对企业经营管理的辅导，经济部里面也有这样的组织，担保机制。但现在(台湾)经济起来以后就退出了。刚开始的时候政府的确有很多的事情，而且是在地方政府的层面。但我觉得好像做得不够。这是我的观察跟感觉。

　　王庆：政府有何作为，很大程度上体现在，政府对中小企业的角色定位有多重。政府是否认可中小企业、小企业未来的成长前景，以及可能会成为经济中的中流砥柱这样一个角色和可能潜在的能力。所以如果政府对中小企业有这样一个判断的话，下一个问题就要回答，在这里是否有市场失灵？中小企业是不是有一些社会价值没有体现在市场价格上？这就需要有政府的参与。在这个问题上如果形成这样的问题，就必须要体现在政策的扶持担保和一些补贴的政策。所以我觉得这的确体现了政府政策的理念，对中小企业如何定位和判断。

　　这一点我觉得华博士也是身体力行了。刚才介绍了华博士是包商银行的经济学家。华博士是从世界银行的首席经济学家不做去做到了包上银行的首席经济学家。如果像华博士一样，很多的问题就可以迎刃而解了。

　　说到政策，有一点也需要回应一下华博士刚才的观点，实际上中小企业的融资，要与它匹配的中小型的金融机构来服务。所以从这个意义来讲，中国金融机构的结构首先是商业银行主导，在商业银行里面又是中大型的银行主导。所以，这实际上有必要产生一些金融机构、金融中介机构来专门服务中小企业，这包括一些金融创新，包括租赁公司，包括小额贷款公司等等。

　　所以我很不认同今年关于有些问题的讨论，比如说影子银行的讨论，包括一些出现的所谓的银行表外业务的发展。从银行监管角度来讲，这是离开了监管的视线、监管的网络，有风险的因素。但长远来看，这是中国金融创新和金融创新市场的力量抵消金融压力的表现。而金融的创新恰恰是可以服务中小企业的发展的。从这个意义来讲，从政策层面来讲不能一方面说中小企业需要扶植，但是从骨子里又没有认识到它的价值，在实际行动中反而采取了一些行动，抑制了中小企业获得了比较良好的融资环境，(出台)起到这样效果的政策。

　　朱海斌：就政府在中小企业融资里的作用，我补充一下。中小企业在维护社会稳定等方面都具有很独特的作用，所以这方面有很正面的社会效益，政府有责任至少确保中小企业不会受到歧视，或者是因为一些不公平的原因，没法儿进行正常的融资安排。短期内对纠差来说是短期性的，长期来说中国不要走另外一个极端，比如说政府有行政性的干预，大家一窝蜂地往中小企业贷款，往往忽视了潜在的风险。我刚才提到的风险定价，对银行借贷是最根本的原则，不能说政府鼓励往中小企业贷款就往那边贷，形成新的系统风险，我觉得这是大家要注意避免的。

　　政府具体可以做哪些事呢？比如说建立一个共享的广泛的征信体系，这是比较长期的事情。还有担保体系，也就是说政府可以在中间进行政策性的复制，对某些行业倾斜。另外一个是，政府扶持中小企业，并不意味着扶持所有的中小企业。1000多万家中小企业，我们并不是所有的都要扶持，政府的补贴应该有选择性和倾向性。"三高一低"行业的中小企业，把政府有限的资源用到补贴这些行业上，肯定是跟原来是相反的。

　　另外，中国政府、银监会正在对中小企业贷款有一些监管上的差异性的倾斜政策，这个也可以做。具体来说，比如说银行对中小企业贷款超过一定的比例的话，在监管方面、存款准备金方面，以及银行建立分支机构方面都给予一些优惠。

　　有一个问题是，这是不是意味着放松对中小企业贷款的风险的管理。这方面我觉得并不是特别地矛盾。因为中小企业一个特征是，单个企业的风险高。但比如说把很多中小企业贷款都放在一起，一起出现贷款的问题可能性是很小的。也就是说系统性风险相关性是比较低的。比较新的监管理念是，不要看单笔贷款或者是单个银行的贷款，应该看重系统性的风险，是宏观审慎的原则。从这个意义上可以对中小企业贷款进行差异化的监管政策的倾斜，只有保证整个银行体系、系统风险还是一个合理的水平的话，我觉得这应该是不矛盾的。

　　唐宁：我想借着刚才朱博士所讲，在社会诚信体系建设方面，朱博士说，信用环境、个人征信等方面，其实我觉得这方面政府可以做很多的事情，一个是在信用教育方面。这其实是一个很有意思的现象，美国在小学、中学的课程中有和信用教育相关的课程。而且美国小孩儿在成长的过程中就看到了他们的家长在支付信用卡的账单，在还款，在建约守信。而我们这方面的教育，大家都经历过，咱们的教育体系来说有一些道德课，但就针对信用这方面来讲，践约守信，有哪些正面的效果和负面的效果，这些可以进入这样的教育，会对整个的社会诚信环境有非常大的帮助。另外，其实个人的信用信息，是以多种方式丰富多彩地存在在很多地方的，如何有一个有效的体系(收集这些信息)，而不仅仅是(收集)银行金融方面的信息。比如说租房子、按时地还房租，很多都是信用信息。但这些信用信息却存在在各个不同的组织、机构的管辖之下。如果能够有效地把它们统筹起来，生成公民信用的汇总，有这样的数据可以在此基础上做很多的评估、分析，真正能够做到让大家有一个很好的信用评级、信用评分，像美国的老百姓每一个都有的那样，我觉得这也是很有帮助的。

　　另外真正地做到让"老赖"寸步难行，让大家都觉得信用是非常重要的。这是在社会诚信体系建设上政府可以做的一些事情。

　　另外针对培训、管理咨询帮助小微企业这方面，美国有NGO、企业、政府来支持。而NGO组织的支持是来自于政府的，我国在这方面是很弱的。如果政府能做一些事情，同时鼓励一些社会组织也做一些事情，鼓励企业也做一些事情，大家携手起来做这些事情，也是很好的。美国现在有很有趣的方式，退休了的企业家和经理人，他可以P2P的方式找到小微企业主，两个人之间进行捉对的帮扶，这是一个很有意思的模式。美国政府也支持这样的模式，把大家都组织起来。其实退休了的人特别喜欢发挥余热，给一个小微企业主让你帮助帮助他，把你一辈子的真知灼见，以他为平台施展施展。我觉得我们政府也可以做一些事情。

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