中国的宏观经济要发展，要能够持续性的复苏，我个人认为对于占整个中国GDP3/4的民营企业的支持力度，会直接影响到这一次复苏的速度和力度。可以说，中国的民营经济是中国火车头当中的发动机，民营经济能不能很快复苏，对中国经济复苏的重要性不言而喻。

　　中国的民营经济作为中国经济很重要的一部分，多年来的发展其实有一个非常好的朋友，这个朋友就是中国的私募资本。包括了刚刚讲到的风险投资和成长型资本。这两个老朋友之间的关系可以用几个字来概括，那就是不离不弃、共患难、同发展。在今天风险与契机并存的大环境下，中国的私募资本如何发挥自己的优势，不仅仅是出钱，现在大家都说社会上钱很多，同时能够出力，能够为被投资的企业提供附加值的服务，这是许多行业和业内人士共同关心的一个话题。这也代表着中国私募资本从婴儿期走向成熟，不断壮大的必然趋势。

　　一个私募投资者能够为企业提供的增值服务，其实范围是非常广泛的，今天由于时间的关系，方源资本关注的少数股东投资，也就是在非控股情况下做出的投资项目，所设计的增值服务和大家谈谈我们自己的体会。

　　首先投资者和企业之间构建的并不是一个大家逐利的关系，而是长期的战略伙伴关系。投资者做出投资一个企业的决定，不仅仅看这家企业是不是能够很快上市，和对自己投资回报，就是IR的结算，更多的是投资者对这个企业商业模式和长期发展的认可。双方有了长期合作的打算，投资者和企业创始股东间存在的利益才能达成一致。互相才有可能建立起一种牢密的信任态度。在信任的基础上，投资者可以有的放矢的为企业量体裁衣，制定出符合企业具体情况的项目。同时有了信任关系，投资者提出的方案能够为企业包括创始股东容易的接受，这些方案能够起到最大的作用。我们知道，要让知道一个创始股东接受方案不是很容易的，在互相信任的情况下，属于苦口良药的方案比较容易使创始股东接受。

　　第二点，我谈谈公司管理机制架构的搭建和落实。搭建这一点，最近谈得非常多，我之所以拿出来讲呢，其实很重要的一点就是我觉得这是非常关键的一点，关系着被投资企业能否从一个比较小的私人企业顺利转型为一个上市的公司。许多民营企业家在创业初期，由于个人的魅力，所以都习惯了一个人说了算的局面，如果投资者一进来就说我要建立治理管理的机制，他会有抵触心理，觉得自己的手脚被束缚了。好在企业家知道公司要达到上市的规模，必须要搭建治理的结构，所以他们会积极配合。结构搭建起来以后，董事会也要成立，企业最重要的工作就是把架构搭建落实下去的工作，如果董事会形同虚设，约束的机制都不能发挥其应有作用的目的，私募投资者所谓对企业的增值服务就无从谈起了。这一次的金融风暴反映出这一方面的问题，一个有效的约束机制，可以在很大程度上降低企业经营管理方面的风险，这一点我在下面的风险控制方面再详细讲一下。

　　根据方源团队在过去几年的投资案例来看，企业家对公司治理、管理结构一般都有一个从最初的抗拒过程到逐步接受，最后到积极推动的过程。作为投资者，我个人的感觉在这个过程中我们需要耐心，而且需要把工作做得非常细。一定要走在企业的前面，要牵着企业的手，这样才能把痛苦的帮助企业和企业家度过难关过程的时间缩短。

　　第三点是私募公司的服务。中国企业走出中国，在国际行业中占有知名地位的企业，目前还非常少。其中原因很多，我就不一一详述了。值得欣喜的是，这些企业已经在国际资本市场中崭露头角。作为中国私募资本，利用我们的资源和经验，帮助被投资的企业尽快建立和引入这一支具有国际化视野的高管管理团队，这一点上我们认为私募资本是有优势的，我们也认为这是我们的责任。

　　最后讲讲风险的控制。最近对风险工作的负面新闻非常多，发展和发达国家都有，每个企业运作中存在这样那样的风险，这是不可避免的。有的风险投资者和企业家可以看到，写在投资评估报告里，也有很多措施，或者寻求很多措施解决。有一些风险企业家和投资者都没有看到，并不是说没有蛛丝马迹的出现，而是预警的信号没有及时收到，或者没有及时反馈。我们的企业还是在靠天吃饭，处理危机的经验还不足。他们希望投资者进来帮他们建立预警和处理风险的机制。所以机制的建立不仅仅是企业和企业家要参与，作为股东之一的投资者，往往会有更大的空间来有所作为。

　　回顾中国民营经济过去发展的经历，可以预测未来民营经济的潜力是巨大的，虽然存在不稳定性，会是波浪性的路态进行发展。我觉得风险投资的侧重不会变化，那就是培养民营明星企业。

　　谢岷：感谢郑晨先生的分解，下面是Mandain公司的Alberto FORCHIELLI，他是可再生能源的公司，同时在国际商业发展方面的专家，对于中国和印度跨境领域的商业发展有长达25年的经验。更有意思的是，他个人还有两个个人专栏，上海来信和上海笔记，都在因特尔上面的，  建议是不是也开一个深圳栏。下面有请Alberto FORCHIELLI先生。

　　Alberto FORCHIELLI：我当然还是要讲英文，我在中国已经15年了，但是我年纪太大，所以学不会中文了。我想说我们公司是非常独特的，大部分来到这里与会的基金都可以看到是中国的基金，是外国人投资的。我们是欧洲的基金，是中国的钱投入基金里面，我们和别的基金是完全相反的。我们公司总部在卢森堡，有5亿左右的规模，我们的股东一个是中国国开行，一个是中国进出口银行。我们还有很多的欧洲的LP，当然在这里面，中国的钱占到整个资本的一半。

　　有人问我，如何找到中国的LP？要找中国的LP是不是很困难，我想说中国的LP非常棒，包括中国的国开行还有中国进出口银行，他们不单单给我们钱，还给我们最好的资源、人力上的支持。他们给我们无条件的支持，利用他们的网络，所以我们任何时候需要的话，都可以用他们在各个省份的网络，利用国开行和进出口银行的网络。我花了很多年的时间拜访了国开行和中国进出口银行下面不同的分支机构，我们做些什么呢？我们的投资方得到了国务院的批准，我们的使命就是要帮助中国的公司能够在欧洲进行发展。我们通过两种方法来做，要么就是欧洲的公司自己找我们，或者他们希望能够进入中国的市场，这是世界当中增长非常快的市场。我们在欧洲有总部，因此很多的欧洲银行，还有欧洲的公司他们想将欧洲的公司卖给中国的公司。很多时候，我们的办公室非常拥挤，因为太多的人过来找我们，然后我们找中国的买家，通过国开行和中国进出口银行的网络，或者反过来，有些中国的公司想购买国外的企业，他们就和当地的分支机构，希望得到融资，他们可能寻找国开行或者进出口银行。

　　比如说之前的演讲嘉宾也说过，个人的关系非常重要。譬如说在湖南长沙的进出口银行进行融资，在当地有一个最大的中国公司要并购欧洲公司的案例，进出口银行就说，我们有在欧洲的合作伙伴，我想说刚才郑先生做了很好的比喻，我想在这里就没有什么好补充的。我们的战略就是在欧洲对中国进行投资，因为现在中国的流动性非常充足，钱非常多，可以说钱已经多过了公司所需要的，对于欧洲来说就不一样了。欧洲很多的公司都来到中国，因为别的地方没有可以发展，所以我们找到了很多很好的案例，现在我们的聚焦点就是在欧洲购买一些非常低价的公司，在中国以高价卖出，这有点像市盈率之间的套利。

　　之后我非常乐意回答你们的问题，去年我们所做出的整个投资大概是7亿欧元，可以说在中国我们做到了十亿人民币的投资，投到欧洲来，我们的投资是非常灵活的，但我们一直都做出承诺，对于中国的公司来说，我们对于中国的公司要开放。

　　非常感谢！

　　谢岷：感谢Alberto FORCHIELLI的精彩演讲，如果在座的企业想到欧洲发展，都可以和Alberto交流。下面是Mandarin Capital Partners创始合伙人Alberto FORCHIELLI，他曾经在亚洲开发银行担任高级开发专家一职，担任了亚洲开发银行业务重组和定价决策，他之前在野村国际和德意志银行公司，下面有请Marvin YEO先生。

　　Marvin YEO：很抱歉，虽然我会讲一些华语，但是不习惯用华语介绍我们公司，所以请原来我，我用英文介绍。对不起，我没有做PPT的幻灯片。

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