2009年5月11日-12日，由上海复旦大学主办的“上海论坛2009”隆重召开。以下为金融市场风波与治理论坛实录。

　　刘红忠：各位同事，包括我们复旦大学的师生，各位来宾早上好。非常高兴有机会各位重复回到复旦大学，来到我们的金融分论坛。我们今天上午安排两个议题，下午还有一个议题，下午三点半大会之后有一个闭幕式。我们今天日程比较紧张，我们客套话就不说了。首先我们请来自英国杜伦大学的张志超教授，他的题目是中国应对金融危机的金融财政政策，首先我们请张志超教授。

　　张志超：有关于金融危机管理的方法，并且给大家讲讲我们对于未来的看法，特别是中国、欧洲经济方面的影响。因为我在英国一所大学工作，英国有一些人认为，我们将来有一些不一样的看法，就金融危机，大家比较了解，我就很简单先讲一下目前的背景情况。但是由于目前这样的危机，目前中国也出现了一些影响，其实上海论坛主要是看到了全球化的过程。但是全球化这个过程总是一把双刃剑，是有矛盾的。在中国也是如此，特别是目前金融危机的情况下，非常严重。因此我们有很多争论，看看到底我们将来中国经济发展的方向是怎样的，以及全球化的方向是怎样的。

　　这个金融危机给我们很好的机会，可以想想，或者重新思考一下我们目前对于全球化的看法，以及它对于中国的意义，然后我们来谈谈中国对于金融危机的一些看法，以及我们的责任。最后，我会给大家做一点点小总结，有关于中国金融政策的小总结。

　　总的来说，金融危机目前已经牵扯到的中国，出口降低了，产出也降低了，裁员也不断地增加。除此之外我们有一个非常基本的问题，就是国际化，到底对于中国有害还是有利，基于这一点我想给大家提出很大的挑战，中央政府如果能处理好金融危机，危机之后中国可以成为非常强大的国家，不仅仅在贸易方面，同时金融方面也会成为全球很大的力量。但是如果我们失败的话，结果就会非常严重。一个可能的结果是，我们整个中国可能就会因为独立而失败，同时也会对全球经济产生一些敌对，甚至是对立的立场。同时也会对整个经济有格格不入的立场。

　　目前中国的态度有主要以下内容：首先我们认为金融危机由美国人在美国产生的；第二，最根本的原因就是金融管制制度太过松散，华尔街也难逃责任。另外国际金融资本当中也会有问题，它让金融危机变成全球化的危机，这是我们的一些看法。我们看到国内以及国际的影响和原因。

　　因此，我们可以发现，美元没有受到任何好的监管，它也是造成金融危机很大的帮凶。我们看到在美国美元以及消费并没有得到很好的控制。因此它也是目前整个金融危机非常基本和非常根本的原因。虽然说金融危机比较厉害，比较严重，但是它是全球性的大问题，而且中国也不能够从中获得免疫，但是美国这样的危机可能在中国不太一样。美国金融危机主要先袭击金融界，再袭击实体经济。中国这个模式不太一样，目前中国可能会出现的情况，首先危机会袭击到实体经济，然后再袭击到金融，以及金融系统。

　　因此，对中国来讲最大的问题就是我们的实体经济，如果实体经济如果没有能够很好的响应金融危机，那么对中国就会造成很大的打击，后果就会非常严重。而且实体经济失败的话，也可能波及到金融系统，导致整个国家的经济产生问题。我们看实体经济的时候，我们可以看到有很多的问题，主要的问题有这些，差不多有三四个大问题：第一，我们结构的不太合理；第二，太过依赖出口。很多专家也谈到了这一点，中国目前太过依赖于出口；第三，我们国内有很多的投资，投资在房地产上，房地产就升值了，但是这样的升值就让我们国内产生了独立或者隔离化投资的环境，和全球的房地产市场不太一样。当然这是另外一个问题了。也就是说目前中国的国内消费太过疲软，在所有发展中国家来讲是比较不利的。这是中国目前对于金融危机的看法，这是我们的看法。

　　总的来讲，中国对于金融危机的响应政策，主要是根据这样的预计和估计的。同时也要根据我们认为金融危机可能持续多久来决定的。就金融危机的强度及影响范围，虽然说我们的国家领导以及人们都有不同的看法，但是可能我们目前的危机和30年代的大萧条不太一样。很可能来讲，我们目前的危机不会像30年代大萧条那么长的时间，30年代的时候根据不同的估计，当时的大萧条持续了五到八年的时间，现在应该不会那么长时间。目前两年的时间，是目前金融危机可能会持续的时间。

　　因此，目前中国金融危机的响应政策就是最重要降低目前的影响，同时不能够损失长期我们目前的利益和发展。对于投资来讲，我们有一些新的刺激计划，这些刺激计划最起码不应该要让金融危机在将来更为恶化。同时这些刺激计划也不能够更加恶化目前中国的经济结构。同时也不能够加快通胀，同时国家领导以及经济的专家们，他们也在找一些机会。目前重点我们要看到到底目前的中国怎么样，能够降低短期的影响，并且能够进一步避免国际化金融危机的影响。同时我们也要更能够积极参与到国际金融体系的管理当中去。

　　第三点，我们要提高、扩大内需。刚才很多人讲到过了，这点就不多做解释了。对于这些响应，我们已经有了不同的计划，首先我们会用一些金融政策。广泛地讲这些政策有两大影响：第一，财政方面的影响；另外，金融方面的影响。财政方面的影响和政策主要蛮被人熟知的，有很多的新闻也报道过这些政策。这些财政政策或者金融的刺激方案，或者投资主要针对的是实体经济，对于货币的政策，主要是更关注金融体系。另外中国金融体系方面的响应就是中国已经很早、很快就开始的我们的刺激计划。

　　其实中国目前在全球几乎处于最早响应国家之一，来进行金融危机的抗争，从去年6月份就开始了。去年6月份是蛮重要的时间，因为当时北京奥运会马上开始了，6月份正处于奥运会的准备阶段，而且是最后的准备阶段了，也是让人最头痛的阶段。而且我们也知道奥运会是最大的中国的公共关系，或者公关活动。50年来可以这样讲。因此，这点对我们来讲是非常重要的，当时6月份是很重要的阶段，我们一定要让全国的经济能够保持稳定。但是，尽管奥运会那么重要，但是我们中央领导人很大的关注度其实还是关注于抗击金融危机。在这里我就不多做解释了，因为大家已经非常熟悉这些内容。如果我们来看看这张图就可以看到这是整个环境的结构，最大的一块就是交通以及电力的消耗。

　　我们看到目前经济刺激计划其实是非常不平衡的，第二大块我们看到这些刺激计划并不是关注于增加就业机会，比方说我们的电力、交通，等等，这些区块消耗了50%的经济计划。我们认为他们是基建项目的计划，这些基建项目的计划虽然说可以更好的帮助我们的GDP，但是它们对于新就业机会是没有多大帮助的。另外还有很大一块投资要放到震后重建当中，也就是汶川大地震后的重建当中，这一块虽然很好，但是这一块对新就业机会也没有很大帮助，最起码不太可能直接的帮助到新增就业机会，同时也不可能直接帮助到金融危机的影响。

　　我有一个朋友也说过，我们目前有这样新的不同货币政策，中国的货币政策从08年开始已经变成了低成本的政策。我们似乎转了一个大头，目前我们的货币地位或者立场已经变过了。现在我们的货币政策是适当的放松。同时，我们将进行很多次的降息，做了很多调整，来调整我们的准备金率。同时还有很多的项目，来针对中小企业，其中让人印象最深刻的就是央行放松的政策，今年前三个月，中国的央行已经拉回了很多的资金，这其实也是一种刺激计划。

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