另外一点在投资的，不讲行业，讲到投资公司的，我们投资公司的阶段。我们是投早期多一点儿还是晚期多一点儿，未来好像两个都有一些不同的看法，因为你现在来讲，退出的机制不是很好，可以说我们是不是投资早期，就相对来讲等机会再来的时候，我们配合时间。还是说现在退出机制不是很好，很多IPO的公司反而可以用，他很缺资金的情况下，愿意用很低的价格再融资，说不定在这个阶段也是有很好的投资，我不知道各位嘉宾在这个方面，在战略调整方面有没有什么一些看法，可以跟我们分享一下。

　　曾光宇：

　　谢谢梁总，这个问题我觉得其实是跟每一个基金的公司投资战略不一样，有一些是专门投晚期，有一些是专门投早期，不能一概而论，但是总体来讲就是说，可能投资人的心态也会比较长远一些，那就是说，目前资本市场几乎是封闭的，在未来几个季度，也是继续是没法考虑上市。所以我是觉得，从投资的选择来讲的话，可以花多点儿时间去了解这个企业本身核心的竞争力在哪里，不要想我今天上市，下个礼拜就退出，不要想这种事情，我觉得这个东西未来几年应该出现机会不大的了。所以更重要的，不管你是早期的企业、你是晚期的企业，还是这个企业能否在你的资金的支持，还有你附加的服务之下慢慢扶植起来慢慢把它做好，而可能先把退出的问题往后放，先把企业做好我想还是最根本的问题。

　　李德泰：

　　我们也是这样，我们是一个专门关注成长型企业的基金，我们对他前期也比较少关注，所以说在我们的投资方向改变的不多。但是现在刚才提到的也是同样，尽管也是IPO的项目，可能要延后一两年的时候也是对我们一个机会，我们看的项目也多一些。

　　汝林琪：

　　对我们来讲可能还是偏重于早期和成长期，最终投资者来看的话，就是说从风险和你的回报，可能潜在的回报率会看每一个项目，一般来说如果我们注重于早期的话，这个风险相对来讲是相当高的，尤其是在这种比较动荡的时代，但是我们还是就是说坚信，如果公司投对，然后公司的股份比例相对来讲是比较高的，在一个相对合理的价钱进入一个公司，然后能够稍微陪伴公司长远一点儿，也许以前是三年就可以退出，现在要等五年到七年，相对来讲应该是远远高于一个投晚期项目的。

　　那反过来说，我们对一个我们所喜欢的产业，我们并不在乎我们投的是早期、成长期还是晚期，只要我们很有把握的话，如果是成长期的公司，我们认为他长远来讲会成为一个伟大的企业，虽然我们相对来讲比早期公司低，但是可能的时间的退出会缩短，然后我们的IRR反而会增加，所以我们的PE看的主调是IRR，是风险公司，不管怎么样看好时机、坏时机，我们相对来讲比较实际一点儿，所以现在也会考虑一些成长期和晚期的公司，但是前提是我们对这个公司长远，成为一个伟大的企业的成功率还是挺高的。

　　周逵：

　　一家公司如果长期有潜力，变成一个特别有价值的企业，其实在不同的阶段你作为一个投资人，都是有很大的一个空间。