靳海涛：私募基金既要无为又要有为(3)

　　3、这次会议应该研讨的课题是投资机构的宏观关系和相互合作的问题。(1)私募投资基金一定要有专业化的管理团队管理，如果没有专业化的管理团队来管理，我建议就不做或者少做，我们反对一哄而上的公司，否则要交学费，不但要交学费，甚至还可能引起社会不安的因素，因为专业的管理团队是凭长时间的经验，有长时间教训积累起来的。(2)我们认为投资基金的管理团队成员务必需要经过理论的经验、教训和实践不间断的培训，基本面和细节这两个方面都需要培训和历练。我们认为，在团队当中，应该有冲动型和稳健型这两种，所以我们非常反对仓促上马。(3)我们认为投资机构间务必加强交流，反对哄抬物价，因此在私募股权基金方面，也需要政府通过行业备案制，加强宏观管理，促进多边的交流活动。(4)我们希望通过这次会议，应该把握在投资热潮中的风险，要防范风险。现在投资非常热，虽然还没有热到非常热的角度，但已经是很热了，所以我们应该通过这样的会议，提醒各类投资人，防范和注意风险。通过我们的经验教训，我讲四点，大家一定要有这样的认识，一是IPO的项目会有一定比例的失败，并不是每个都会成功；二是投资项目有可能在黎明前死去，不要以为接近成功就一定成功；三是项目IPO后也可能不赚钱，甚至赔钱；四是成功项目的投资收益需要分摊失败项目的投资成本，必须从成体的投资结构中对项目进行评价。

　　这里，提出六个切忌。切忌只见物不见人；切忌萝卜快了不洗泥；切忌追打投资价格；切忌把鸡蛋装在一个篮子里，我们强调投资分散、组合，而不不是把所有的资金投资在一个项目中；切忌硬上；切忌快上，还是要积极稳妥的进行。

　　第五个建议，希望这次研讨会能够为中国创业板的推出献计献策，创业板的推出对私募股权基金是重大利好，社会各界都在广泛讨论，新闻媒体也给予很高的关注。明天中国证监会在北京召开座谈会，我们正好在中国证监会最重要座谈会的前期开，也希望各位能够为创业板的推出畅所欲言，献计献策。

　　1、关于创业板的地位；2、创业板的拟上市企业是否需要盈利预测？创业板的企业风险大，而且成长性好，是不是应该对公众、对社会做一个预测？3、创业板拟上市企业的经营披露，创业板有高风险，同时有高成长，管理人的信息披露非常重要，由于人的重要，应该如何设计期权和激励制度；4、创业板拟上市企业的审批和监管要点是什么，与主板和中小板有什么不同？5、如何调动券商、保荐人和其他中介机构的积极性；6、私募股权基金如何选择创业板项目？7、私募证券投资到创业板项目的策略。

　　第六个话题，私募股权基金与中国多层次的资本市场对接和互动，希望大家讨论这方面的议题。中国多层次的资本市场发展非常快，我们看到两条线，一条线是主板、中小板和即将推出的创业板，还有三板，也正准备从中关村推广到全国，以及柜台交易系统(OTC)。另一条线，除了股票市场之外，还有股指期货的市场，将来会有大发展的并购市场，还有债券市场。所以，围绕这些多层次资本市场给我们私募基金提供了很多投资对象和投资品种，我们这些机构应该如何定位？如何排兵布阵？如何掌握各种投资的规律？也是我们需要研讨的问题。

　　第四个大问题，关于私募证券基金发展应该研讨的问题。

　　1、关于私募证券基金发展阶段和历史地位。我们把私募证券投资基金的发展阶段大致上分了5个阶段：1993—1995年的萌芽阶段；1996—96年是成长阶段；97年—00年是发展阶段，00—05年是大发展阶段。我个人认为，为中国证券市场保驾护航；为社会和个人的闲置资金提供投资通道和理财技能；与公共和散户相比，呈现个性化的投资特色，丰富投资文化。