2007华夏机构投资者年会(8)

　　QDII如何面对国际金融动荡

　　2007年QDII是中国的资本市场走出去非常重要的安排。可是目前QDII的净值大概都在8毛多钱，这里引发了一些讨论，就是QDII的基金，应该怎么样定义、定位？如何面对国际金融的动荡？

　　从不同角度看QDII

　　德胜基金研究中心首席分析师江赛春先生表示，其实对于投资者来说，并没有认为它和A股基金有很大的区别。QDII投资基金是针对特定的人群和特定的投资需求。就是我们说的资产配置的角度，要从更长的时期考虑，就是具备了这些投资理念的投资者，他把QDII纳入投资组合是合适的。对于一般的投资者，不要对QDII基金抱着太高的期望，期望越大，失望越大。

　　从QFII的角度看QDII，这是个很新颖的角度，银河证券基金分析师卞晓宁说：“QDII实际上就是我们的离岸基金，那么实际上就是今天我们在中国看到的QFII，对于它的持有人而言，就是在他们国家发行的美国的QDII。那么我们知道QFII在进入中国的前几年，它的收益也是不尽如人意的。但是一转眼的发展，从综合来看，它的收益也是非常好的。所以，对于一般的投资者而言，是可以规避QDII这样的战略品种。”

　　华夏基金新闻发言人周林林表示：“QDII不是基金公司的行为，它是站在更高的层面上，中国经济从经济大国到资本大国，到走出去，参与国际金融市场的一个现实的需要。做全球投资，其实也是为了帮助他们分散单一市场的风险。“

　　南方全球精选配置基金经理助理蒋鹏程先生说：“在和境外的伙伴投资合作当中，我们也学到了很多的经验。他们采取了一些程序化的过程，这是由计算机来完成的，而不是由人工来完成的，这也是我们未来A股市场将实现的程序化的投资。”

　　QDII的国际环境定位

　　QDII如何面对国际金融市场的动荡，面对这个动荡，背景和原因是相当复杂的。“这个复杂可以把全球的金融市场看做一个板块，那么这个板块坐庄的人是谁呢？是美国人，其他的人都在扶庄。所以，从这个角度看次贷的问题是美国人在作秀在炒作，从短期看，它的经济指标应该是好坏参半，并没有绝对的好坏。”中国银行高级分析员谭雅玲女士如是说。

　　她还强调，今年是美国的大选年，富人的集团两党在竞争，今年特殊的变化，有很强的政治背景。她判断，下半年美国的股市会反弹，美元汇率会反弹。对外来讲有很强的针对性，一个是欧元，一个是中国，欧元是资产价值上在开始瓜分美元的份额，中国是在金融的信用上，在打击美国。这两个点，是美国针对性非常强的两个主要的地区和国家。因此，从这个角度来说，这一轮的次贷，除了自身的经济因素之外，更强的是自身的战略布局和策略应用。因此，中国不能仅用策略来应对美国，应该用战略来应对美国。

　　天相投资总裁助理于善辉先生最后总结道：“第一，QDII产品作为一个投资工具，更多来说是分散单一市场的系统性的风险，从整个的资产配置的层面，结成了组合的层面，应该还是值得配置的。第二，从整个的安排上来讲的话，因为QDII基金也不是一个一夜暴富的工具，而是规避风险的工具，也面对着全球的经济环境。第三，在未来我们QDII基金可能面对的机遇，可能会大于它的风险。因为大家都说，耐心一点，忍受过目前的寒冬，那么你们将迎来的是美好的明天。”