2007华夏机构投资者年会(2)

　　中国的奥运年值得期待

　　水皮 华夏时报总编辑 著名财经评论家

　　奥运年牛市不改

　　最近的一期报纸，我说第二个“5·30”的概率有多大？结果上星期一就开始了，我说完了“5·30”就开始了。林义相先生说，其实现在是一个机会，为什么说是机会呢？我说第二个“5·30”有一个前提。奥运是今年最重要的因素。就是我不能确认那时候肯定能涨，但是我可以确认之前跌，是可以确认的。“5·30”就是给十七大期间，保持一个相对好看的盘面打基础，强制调整。

　　那么怎么看实际上已经持续了一周的暴跌？次级债，这是一个外因，那么内因，还在于春节之后沪深股盘，已经涨了很多很多了。也就是说，其实最近一段时间，个股的涨幅是非常可观的，所以基本是一个牛市。那么现在是不是又到了满仓等待暴跌？我说其实对于大多数的股票，满仓等待暴跌的机会已经没有了，因为绝大多数的股票低点在5000点的时候，就已经探明了。

　　我是很乐观的，我认为2008年的机会很多，个股的机会当然相当多，那么指数特别是上证指数，可能会相对走得艰难一点，颤巍巍一点，为什么？因为相对来讲，像中石油等等几个股没有动，同时，上证指数要想创新高，在2008年，带动指数的因素，还就是这几个板块，其他的没用，其他的是带不动指数的。所以，中石油、万科包括工商银行在内，它们跌下来之后，就有上升的可能，就有上涨的空间。

　　那么它们只要从现在这个价位，回到前两天的价位，我想，上证指数至少可以过6000点，这是一点问题都没有的。这当然是一个积极因素，就像人在高位，你想继续登高，你需要蹲下再起跳才有力。

　　值得期待的能源、地产与金融指数暴跌的机会依然存在，但是对于个股来讲没有机会了，当然，也可能是传说中最后一次暴跌。为什么这么讲呢？因为三个对于指数来讲影响非常大的板块都是悬在半空中。

　　一个是能源类的板块，以中石油为代表；第二个是房地产，以万科为代表；那么第三个，会影响到的是以工商银行为代表的金融股的板块。能源、金融、房地产同时往下走，想不暴跌很难很难。那么跌完之后，大家说会不会是机会来临，我觉得应该是这样，对于这三个板块来说应该是这样。除了能源还有一段时间的僵持之外。

　　我觉得从短期来看，我前面写过一篇文章，叫做三个因素决定了A股股价的走势。第一个因素，短期来看的确跟房地产有关，房地产是要引起大家重视的。不管怎么讲，在拐点论、政策不明显的情况之下，短期内房地产会受到压制。房价短期影响资本市场。

　　第二个，中期因素石油价格，可能会观察一年。油价的上涨，跟我们的CPI密切相关。油价涨了，替代能源乙醇汽油就成为了大家热门的话题，，而乙醇汽油主要的原料是玉米，所以，我说现在很多的经济学的原理都是要被颠覆的。

　　第三个，长期因素汇价，就是人民币升值的进程把握怎么样。人民币升值的进程不停止，境外资产对整个中国的重估不停止，那么A股的牛市就不能轻言结束。今后的牛市，很难再现两年成倍增长的这种形态。但是，保持跟GDP增幅相对应的涨幅，我觉得这是可以期待的。

　　市场存在五个问题

　　我们最后提一下，需要引起管理层重视的问题，因为仅仅是投资者重视没用，中国的市场还是上面说了算的市场。

　　那么第一个是怎么解决好创业板跟主板争夺资金的问题，这是需要引起高度重视的。比如说出现平安的问题怎么办？再出现几家怎么办？这是非常严峻的问题了。

　　第二个问题是怎么结合好大非和减持的问题，现在有很多需要套现，我们去年IPO加上再融资是8000亿，那么在从紧的情况下，会对大家的心理造成什么冲击，这是应注意的。

　　第三个问题是大盘股的发行问题，必须要统筹到前面两个总盘子当中考虑。

　　第四个问题是发行制度的改革，怎么改呢？应该按户头来拨，应该是一个户头100股，虽然是撒胡椒面，但却是阳光普照的办法，大家会比较高兴。

　　第五个问题，就是针对今年这个市场的状态和资金的微妙的变化，我觉得管理层应该有印花税单边开征的想法，或者说思想准备。