新加坡南洋理工大学商学院经济与金融高峰论坛(6)

　　主持人：我觉得你说的非常的清楚，也让我们看到在这个领域到底有什么机会和挑战，非常感谢你的发言，刚才大家听了四位嘉宾的精彩的演讲，下面是茶歇时间。

　　主持人： 女士们，先生们，大家好，欢迎大家回来，场外还有一些朋友们没有进场，我们第二部分的现场讨论马上就要开始了，请各位嘉宾尽快回来。 谢谢大家。大家即将看到是观点的交流与交锋，首先有请陈光炎教授，第二位是2004年诺尔而奖获得者芬恩 基德兰德先生，第三位是徐林先生，他是国家发展改革委员会财政金融司司长，第四位是方星海先生，下面一位嘉宾是翁富泽先生，朱武祥教授，他是清华大学经管学院研究中心主任，祈斌先生，他是中国证监会研究中心主任，黄明博士，美国康奈尔大学教授。现在我们就把话语权暂时交给台上的各位嘉宾。下面有请主席先生。

　　陈光炎：现在是嘉宾对话，目前的形势是这样的，这四位还没有讲之前，我们给他们三分钟讲他自己的观点。下面有请朱武祥教授。

　　朱武祥(

清华大学经管学院研究中心主任)：我在学校里面主要是给MBA、EMBA讲金融的知识，我个人感受的是这几年，特别是去年以来，学这么多的学习MBA、EMBA学员，我们将进入一个新的技术时代，我们可以看到企业发展的路径越来越多，当然大家可能有的学习是完全竞争，在新的商业模式下，五年之内只有一个企业，所以是资本市场在推动企业发展审核起重大作用，这是一个新的时代，不管是已经在学MBA、和EMBA学员，应该稍微重视一下金融学的学习，我们缺乏统领商业的课程，上的是营销和战略或者人力资源，而没有讲到进入企业家如何进入资本市场，在这么一个新的时代，再教育方面我们应该调整，希望给各位同学更多的增值。谢谢大家。

　　陈光炎：谢谢朱教授。下一位是祈斌先生，他是中国

证监会研究中心主任。

　　祈斌(中国证监会研究中心主任)：非常高兴参加今天的论坛，今天的题目是经济的崛起与金融市场的发展，这是一个非常好题目，对现在也是恰好其实，刚才芬恩 基德兰德先生提到阿根廷发展当中存在一些事物，其实阿根廷在100年以前经济也是非常发达的，人均GDP非常强大一个国家，我们从另外一个角度研究金融市场的关系，发现出在同时崛起先兆的美国比较快发展出金融市场和资本市场，带领美国可持续发展，100年之后，今年的美国和阿根廷不可同日而语，上星期我去越南参加了一个会议，是东亚资本市场发展的研讨会，我们看到，越南、蒙古、柬埔寨、韩国，中国几个国家在一起研讨，我们看到现在很多亚洲新型国家，吸取早期阿根廷教训，把资本放在重要的地位，特别是韩国98年金融危机之后，大胆开放，在短短的几年之后的今年经济有了很大的发展，帮助韩国发展出一大批高科技产业，另外一个比较有特色的国家是越南，越南资本市场的发展完全是照抄中国的，基本战略就是中国有什么，他就有什么，现在看来他比我们走的还是快一点，现在他市场非常的火爆，大家可以看到，大家都在吸取100年以前阿根廷的教训，把金融放在一个重要发展的地位，这个阶段，我们相信资本市场扮演重要色，我们市场将进入一个活跃的时期，面临这么一个比较好的发展机遇，我向借此机会听一下各位专家宝贵的经验。谢谢大家。

　　陈光炎：下一位发言的是徐林先生，他现在国家发展改革委员会财政金融司司长。

　　徐林(国家发展改革委员会财政金融司司长)：我很高兴出席今天的会议，今天可以说是大宛云集，今天的题目很好，经济的崛起与金融市场的发展，我们知道过去28年，

中国经济保持年均9.6%的增长速度，到去年年底中国人均GDP已经达到2050美元这样一个相对我们自己而言比较高的程度，在这么一个过程当中，金融体系发挥了重要的作用，在刚刚召开的金融工作会议，在这个会议上面提出我们金融改革发展了开放的一些重要目标和任务，其中有两点我印象比较深，就是建立比较高效、完善金融体系，建立多层次资本市场，我想三分钟的时候我只是谈几点感言，从中国经济发展需要的阶段而言，中国现在处于城市化加速，进一步融入经济全球化，进一步推动加快创新能力建设，从所有制结构而言，一个市场主体更加多元化，在这个阶段当中，我们伴随一个非常突出的特征，随着生活水平的提高，人均金融资产增加非常快，在2020年人均金融资产将达到5万元人民币，这么大规模金融资产，这么发展一个趋势，需要中国未来金融体系，特别是金融资本市场扮演重要的角色，第二我觉得中国资本市场要发展，金融市场体系更加有效，需要更多的创新，这不仅需要我们建立一个多层次金融市场，用人民银行副行长的话来说就是建立一个多层次，无缝连接的资本市场， 我们要有期货市场，更重要在于这个市场平台上面有金融创新品种出来，比如发达创业投资，更加多样化产权品种，不仅要有证券市场筹资基金，我们还会需要更多的股权直接的投资资金，我们还需要更多的延伸产品，包括证券、期货以及其他一些衍生产品，没有这些创新，中国资本市场效率就不会得到很快提高，建立一个多层次资本市场，我觉得还需要一个比较快放资本市场体系，应该说我国产业领域的经济全球化参与程度比金融领域高很多，随着产业领域进一步走向全球，毫无疑问，需要中国金融体系越来越开放，不仅对外开放，而且希望中国金融体系走出过门，走到国外去，从我们过去改革开放20多年经验而言，一个开放，相互竞争的金融体系，有利于中国金融主体在竞争过程提高自己竞争能力，最后我要说，邓小平曾经说过，金融是现代经济的核心，这是在南巡之后说的，我不知道是否是陈光炎教授通过他女儿传的。

　　陈光炎：这个和我没有关系。

　　徐林(国家发展改革委员会财政金融司司长)：金融领域的发展面临一个激情燃烧的时代，对所有参与这个领域的研究、管理的人而言，这是一个打出手的时代，我们要注意市场化进程，开放节奏的安排，我们应该把握规模，监管制度几者之间的关系，谢谢大家。

　　陈光炎：谢谢徐林教授精彩发言，下一位是黄明教授，他是美国康奈尔大学教授。

　　黄明(美国康奈尔大学教授)：很高兴能够参加这个会议，我补充一下：我除了在美国康奈尔兼任以后，还在上海财经大学兼任金融学院院长。关于衍生产品，我通过一个案例，对中国很多企业，国营企业，民营企业，包括某些部委在衍生产品当中一些做法，以及国际很多的投资银行等等在这个市场上面的一些做法，做了一些研究，得出了一些结论，导致了对我们企业风险控制，尤其是针对衍生产品的风险控制有一些担忧，借此机会我说一些，首先说清楚，中行有新加坡现象不是鼓励的现象，据我了解，有很多企业，国企，民企在衍生产品上面有很多损失，往往是无知，不懂得风险管理的基础上受到一些损失，包括国土局在同期货市场上面亏损几亿美元，我通过和投行了解我们一些企业做了一些及其复杂的衍生产品，他们也不懂得，也不应该做的衍生产品，说到这儿，我们金融市场发展我是非常支持，我们发展衍生产品，刚才徐先生已经说衍生产品的发展可以让我们企业在竞争大海当中学会游泳，我今天讲就是怎么学会游泳，我现在其他的一些现象发现有一个共同点，尤其是中行油涉及及其复杂的衍生产品，国际有一些机构在对中国推销产品过程当中做的不好，包括在美国被美国的一些司法体系惩罚的体系搬到中国来了，当然这也不能全怪别人，我认为国家的监管部门应该非常重视，还应该推出有效的方式，很多做法现在让我吃惊，中行油现在只是一个例子，为什么先生产品那么特别，为什么我那么特别担忧？因为这是一个高杠杆，高爆炸性的工具，他可以通过金融工具翻倍，这是为什么衍生产品导致了巴黎银行哄然倒塌，而衍生产品在我们中国发展，在我举双手赞成的同时，我们企业和我们机构还没有发展出一条规避风险的方法，所以我希望大家关注问题，因为涉及到我们金融市场丰富发展创新的一面，今天没有办法展开，我简单点一下这方面的问题。谢谢大家。

　　陈光炎：谢谢黄教授对衍生产品方面的一些分析，下面是自由提问的时间，大家有时间问题可以自由发挥提问。

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