王志浩：为什么国内远期交易不是很活跃

　　

渣打银行高级经济师王志浩 点击此处查看全部财经新闻图片

　　由经济观察报社、香港英文虎报和投资有道主办的2006观察家年会于2007年1月20日在北京金融街丽思卡尔顿酒店召开，本次年会主题为全面开放的中国金融。新浪财经独家网络支持。以下为渣打银行高级经济师王志浩讲话实录：

　　王志浩：大家好！我准备了一些关于

股票、利率、外汇等衍生产品，我现在只讲外汇方面的问题。

　　现在中国大陆有一个国内远期，这样可以降低你的

汇率危险，人民币在未来如果有更多的波动性可以买一个远期。现在差不多有国内的远期买卖，但是交易量不是很大，为什么国内远期交易不是很活跃呢？这个图标是人民币兑美元，这个是一揽子货币计划，人民币兑美元有慢慢升值的迹象，这是一揽子货币。人民币的汇率慢慢升值，波动性不是很大。这是每天的波动，正式交易范围每天0.3%左右，而每天的波动只有0.5%左右。现在波动性不大，为什么要买一个远期，因为波动不是很大，基本上没有风险。第二个问题是，你们认为今年人民币要升值多少？大部分人会想3%、4%，有可能有一些比较乐观的人会认为5%，但是我不知道有没有认为人民币兑美元今年要升值6%以上，你们可以买远期，别的人可以不买，因为大部分人认为

人民币升值3%或4%。如果3%的话不要买远期，因为远期价格差不多是7.5%左右，人民币要升值3%就是7.5%，你不需要买这个远期，远期和你预期的价格是一致的。

　　我们都知道，现在中国有一万亿美元的外汇储备，渣打银行预测，两年半之后可能达到2万亿美元外汇储备，为什么？这是每个月外汇储备增长的图式，一种是贸易是蓝色的，每月有200亿美元的贸易顺差，还有外资以及其他的，在未来我们预测贸易顺差不会减少，而会越来越大，2007和2008年贸易顺差会越来越大，所以人民币肯定要继续升值，估计今年有可能3%、4%，但是如果中国发生通货膨胀的话，这个预测完全不对，如果中国真正发生通货，CPI，TPI要涨5%、6%，人民币必须升值，要不然中国宏观经济会乱，如果没有通货膨胀的话，大家预测3%、4%是对的，所以不要买远期，因为没有什么必要，但是如果通货膨胀来的话，人民币必须要升值更快，还有波动性会扩大，这样估计远期市场会火起来。谢谢！