王军：

　　第三个指数是我们的CCIE上海航运指数，受全球经济持续低迷和中国宏观经济数据明显向好的影响，一季度三个月，全球航运市场总体出现平稳运行态势，这三个月的指数，一月份是94.62%、二月份是89.11、三月份是97.80。因为这是一个景气指数，从景气角度来讲，一季度还是处于微幅的不景气状态，我们从历史的数据来看2007年、2008是高点，还是属于微幅不景气。

　　2010-04-21 09:28:55

　　王军：

　　分市场来看，红色中间一条线是上海航运指数，紫色的线是干散货市场，绿色的线是干散货新增船的订单量，从干散货市场来看，尤其是干散货当轴的三大市场，铁矿石一直保持比较高的水平，运量保持比较高的水平，带动了铁矿石运价和新船订单的增加。煤炭市场同样在中国制造业需求带动下也是呈现出比较好的水平，还有粮食运输市场表示相对来讲是比较平稳的，和历史常态是持平的。三种主要货种，铁矿石、煤炭、粮食运输市场，共同推动了全球增长的优势，摆脱了低迷，但也仅仅处于微弱景气的状态当中。

　　2010-04-21 09:29:28

　　王军：

　　油轮市场的情况还不如干散货市场，因为石油价格居高不下，以及世界各国节能减排措施的影响，石油需求增长比较缓慢，石油运输市场也是不温不火，保持在比较低的水平。同时燃料油价格居高不下，使运输市场处于微弱不景气和较不景气状态之间。新订单量、燃油指数、燃油贸易量，三大市场当中，最令人担忧的是集装箱班轮运输市场，全球消费市场的低迷使班轮市场运力没有出现令人期待的复苏迹象，尽管采取了一些措施，限制运力增长，但是供求没有很好的改善，虽然有局部的部分航线运价上涨，但是没有改变集装箱市场整体供大于求的局面，特别是随着今年有一些超大型万箱集装箱的不断交付使用，集装箱运营市场环境比较恶劣。

　　2010-04-21 09:30:36

　　王军：

　　最近我们注意到，越来越多班轮公司应对恶劣市场环境，降低了船舶运行航速以降低单位油耗，减少亏损，但这不是很好的办法，因为运速都是经过技术经济论证的，合理航速下经济性最好的，如果单方面降低航速来降低成本的话，实际上全国每年的有效行情数据，实际上并不能起到很好的节约成本的作用。其二，由于所运载货物航运时间加长，使货主库存成本增加大于运输成本降低，也会导致产品成本的上升。预计在第二季度，随着铁矿石谈判尘埃落定，铁矿石市场会趋于稳定，甚至出现部分回落的情况。原油市场，随着夏季到来会略有增长，但是班轮市场部分航线会出现上涨，但是总体是比较低迷的情况，所以预计二、三季度，市场仍然处于微弱景气和不景气之间。

　　2010-04-21 09:32:09

　　主持人 王宪磊：

　　谢谢王军博士给大家汇报了CCIEE三个指数，三个指数的报告会发在CCIEE网站上，同时欢迎大家对我们的研究指数给予批评和指正。下面请第二位演讲嘉宾张永军博士汇报一下人民币汇率的情况。

　　2010-04-21 09:32:48

　　张永军：

　　大家上午好，非常荣幸有机会在这里代表我们国经中心研究团队介绍关于人民币问题研究的一些新的成果。这里面有我们所有的研究人员包括郑主任的研究成果，在这里我作为一个代表，向大家做一个介绍。

　　2010-04-21 09:33:33

　　张永军：

　　在这里我把我们系列的研究成果综合了一下，分成这样几个方面来介绍。最近国际上尤其是美国，各个方面对中国人民币汇率频繁施压，尽管提到的各种口径不是很统一，但是比较核心的一个观点，要求人民币升值，主要理由是因为现在人民币经常项目存在比较大的顺差，尤其是前两年顺差规模比较大，危机之后实际上已经有所调整了。另外一点，为什么美国给我们的压力比较大，因为我们中国对美国的顺规模是比较大的。但是，我们认为他们施压的理由是不充分的，在这里我们做一个介绍。

　　第二点，因为最近无论是美国的国会议员，甚至包括一些知名学者，他们在要求人民币升值的时候，一个非常重要的依据，就是美国的彼得森国际研究所，大家有一个报告，他们是根据叫基本均衡固定模型，估算人民币的均衡水平，根据他们这个报告，要求人民币大幅升值，我们把他们模型的缺陷提出来，供大家讨论。

　　2010-04-21 09:35:03

　　张永军：

　　第三点，我们在讨论美国彼得森国际经济研究所模型的基础上，从购买力平价的角度来看，从历史经验来看，从各国的经验来看，汇率都要适合一国的发展水平、发展阶段的。

　　第四阶段，专门介绍一下八十年代后期，日本、德国主要西方国家当时汇率升值的一些情况，他们升值的一些经验和教训。

　　第五点，介绍一下我们关于人民币汇率的基本估计，它是否偏离了合理均衡水平，我们有一个判断。

　　最后一点，目前情况下，如果人民币汇率升值的话，有哪些不利影响。

　　2010-04-21 09:37:56

　　张永军：

　　一、经常项目顺差是国际社会施压人民币升值的依据

　　应该说这个理由是不充分的，比如说美国130议员联名要求人民币汇率升值，美联储主席在参政两院经济联席会议上做证词的时候也提到人民币汇率升值，在媒体上影响比较大的，像诺贝尔奖得主克鲁格曼讲到人民币需要升值等等观点。在这里，就像我刚才讲到的，一个主要的根据，就是现在中国经常项目存在顺差，尤其是中国对美国经常项目顺差规模比较大，占GDP比较高，占美国经常项目逆差比重也很高，这就是一个依据。但是我们在这里要讲的是，从开放的宏观经济学，或者一般的贸易理论来讲，我们都能看到，影响国际贸易的因素不仅仅是汇率，影响因素应该说很复杂。一般宏观经济学教材上我们能看到，影响双边贸易平衡状况的，有双方国内的需求，另外有经济结构，汇率当然是其中一个影响因素，但是在不同的国家，它的汇率影响程度的大小是不一样的，因此单纯依靠调整汇率来消除双边的贸易不平衡，实际上很难做到，而且效果未必是很好的。

　　2010-04-21 09:39:01

　　张永军：

　　从理论角度是这样，从世界经济发展历史经验也能证明，单纯靠汇率升值是不能消除双边不平衡的。最近媒体上包括很多研究机构都讲得比较多了，关于八十年代后期，像当时日元、德国马克对美元升值幅度都在一倍左右，但是这种情况下，并没有使日本和德国对美国的经常项目顺差消除。像德国的贸易顺差，当时在马克升值将近一倍的情况下，反而占经济比重是明显上升了，这种情况是一个例证。在这里，我还可以讲一个例子，比如说欧元区二十多个国家实行统一汇率，当然由于各国价格水平的差异，会造成各国实际汇率是有所差异的，但是不管怎么讲，在这种情况下，欧元区二十多个国家，我们看他们经常项目平衡状况，占GDP的比重情况是千差万别的，比如说顺差比较大的德国、卢森堡、荷兰等等国家，顺差都在10%甚至10%以上；但是逆差比较多的，像西班牙、希腊，包括葡萄牙等等国家，他们经常项目的逆差占GDP的比重要超过10%。作为实行同样货币的国家，经常项目的平衡状况差异如此之大，显然可以说明，汇率尽管是一个影响因素，但是不一定是最主要的影响因素。

　　2010-04-21 09:41:07

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