外管新规企业受惠 诸多风险需作防范

　　作者：杨筱，石海平 来源：中国经营报

　　“按照目前保留外汇的限额，我们公司每个账户外汇余额可以达到5000万美元，完全可以满足集团公司的日常用汇需求。”在国内外有几十家分公司的某集团财务公司人士说。

　　4月13日，国家外汇管理局发布了《关于调整经常项目外汇管理政策的通知》，对企业 用汇、留汇方面的政策做出了较大幅度调整。对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为，这次政策调整的目的，是对过去政策性国际收支失衡的纠正，以期实现跨境资本流动的平衡。“这应该是外汇政策改革的里程碑。”

　　企业受益良多

　　根据调整后的外汇管理政策，境内机构有真实贸易背景且有对外支付需要的，可在开户银行凭有关法规规定的有效凭证和商业单据，提前办理购汇，并存入其经常项目外汇账户。“这项政策很受我们这些结售汇频繁的企业欢迎。”前述企业集团人士说。

　　这位人士说，过去有海外订单时，国内集团公司需要等到海外的贸易订单发来，带齐各类手续单据才能去银行办理购汇手续，实际购汇和海外企业需求之间存在时间差，而且购汇方式也是“一单一批，额度很小”。如果外商的订单周期较短，或者公司自身在海外采购的商品较为紧俏需要预付外汇时，购汇问题就比较突出。此外，由于经常项目外汇账户实行限额管理，最高限额标准较低，对超限额部分收汇实行强制结汇管理，一些“用汇大户”感到很不方便，“手续繁琐，还加大了企业换汇成本，降低企业经济效益。”

　　而在此次政策调整中，境内机构经常项目外汇账户保留的外汇限额，按上年度经常项目外汇收入的80%与经常项目外汇支出的50%之和确定。“按照目前保留外汇的限额，我们公司每个账户外汇余额可以达到5000万美元，完全可以满足集团公司的日常用汇需求。”

　　据悉，针对外汇市场变化中企业对外贸易的种种新需求，外汇局仍在不断研究改善对外贸易的外汇管理体制，以促进贸易便利化。“基本思路是让进出口企业逐步退出核销制度，通过非现场监管加强对企业收汇和付汇的真实性核查。”国家外汇管理局综合司副司长管涛说。

　　仍有不便之处

　　尽管外汇管理政策在不断放开，但企业仍然认为外汇管理方面存在诸多不便。商务部研究院中国贸易研究部研究员梅新育举例说，为了应对汇率风险，企业可以采取策略之一是“提前错后”，也就是提前预收货款，推迟支付进口款(延期支付)。《2005年上半年中国国际收支平衡表》显示，该报告期内，我国贸易信贷预收货款、延期支付达101亿美元。“2005年全年《中国国际收支平衡表》尚未发布，我们无从了解汇改后企业‘提前错后’总体规模，但可以推断，应该比汇改前规模更大。”

　　然而，在现行进出口收付汇管理规定下，企业在实施这项策略的过程中，仍然会碰到一些无法回避的汇率风险。

　　首先，按照现行政策要求，企业一定数量以上的出口预收货款需要进入待结汇账户，等待货物出口后或有人民币支付用途时才能结汇。这种情况下，企业在汇率调整前收入的预收货款，汇率调整后可能出现汇兑损失。例如重庆一家国有造船厂与香港公司签订了造船合同，外方根据进度分期预付造船款。企业需要将预收款结汇购买原材料、支付员工工资等，但一方面，企业对应众多原材料供应商，结汇时需要提供人民币资金用途的支付指令太多；另一方面，发放工资等内部支出无法提供支付指令，给企业结汇造成了不便，影响正常生产进度。

　　其次，根据有关规定，进口单位最多可以办理两次延期付汇登记。而外汇管理部门日常监测发现，由于贸易纠纷等原因，进口企业往往不能在延期付汇登记时明确对外付汇期限。这在大型设备进口方面特别突出，如果设备有故障，需要在设备调试、维修完毕后才付款，但设备维修进程一般没有具体的时间表，企业即使二次延期后仍然可能无法对外支付。如果需要借此规避汇率风险，那就更麻烦。

　　此外，前述企业集团人士认为，集团内部分支机构之间的用汇调剂问题还需要解决。“海内外公司间的资金不能自由调动，国外公司盈余的外汇资金不能用于国内公司周转，无形中加大了集团的融资成本。”尽管特殊情况下可以特批，但如何降低跨国企业融资成本，提供更多防范汇率风险的方式，是外资企业面临的较大课题。因此，“希望在跨国集团外汇的出入境自由流动方面有更便利的措施，促进对外投资的开展，降低进出口融资成本。”

　　主动避险效果更佳

　　事实上，此次外汇政策调整的最大亮点是资本项目的进一步放开，而放开后可能加剧市场风险。国际金融专家、研究员谭雅玲认为：“在参考一揽子货币的情况下，企业和机构应该理性地对待外汇政策变化。可以借鉴日本的外汇管理经验，特别是日本企业应对外汇风险的管理。”她介绍说，日本的企业一般会根据外汇价格变化，在岁末年初做出预估，根据汇率变化的资金风险和产品组合，依据企业经营模式及需求，做出应对方案。“这种主动避险的操作方法效果明显，虽然日元汇率大起大落，但企业经营比较稳定。日本潜在的

竞争力已经从贸易大国转向投资大国。”相比而言，国内的机构和企业滞后于政策的发展，企业习惯依靠于政策的扶持，习惯于依靠银行方面进行

理财。

　　梅新育则认为，政策制定者在考虑解决企业微观需求的同时，也需要考虑监管国际游资内流的宏观经济管理需求。“‘提前错后’、尤其是贸易信贷操作，已经成为国际游资内流的重要渠道。”另外，目前虽然发展中国家保持着较大规模的资本净流入，但是国际资本流动方向可能在不久的将来发生显著逆转，“必须时刻保持警惕。”

　　资料链接

　　历次经常项目外汇账户政策调整

　　●1994年，建立银行结售汇体制。

　　●1997年，将外汇账户按性质不同，实行不同的管理方式。

　　●2001年，放宽中资企业外汇结算账户开立标准。

　　●2002年，取消中资企业开立经常项目外汇账户的条件限制。对经常项目外汇账户实行统一限额管理。

　　●2003年，放开部分暂收待付项下经常项目外汇账户限额。

　　●2004年5月，企业可保留经常项目现汇的比例由20%提高到30%或50%。

　　●2005年3月，境内机构超限额结汇期限由10个工作日延长为90日。

　　●2005年8月，基本取消经常项目外汇账户限额限制。

　　●2006年4月，取消经常项目外汇账户开户审批，提高经常项目外汇账户限额。

　　海外视线

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