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轮胎行业税收负担减轻
从4月1日起，我国现行消费税有所变动。为适当减轻斜交轮胎生产企业的税收负担，这次政策调整将汽车轮胎10%的税率下调到3%，子午线轮胎继续实行免税政策。国泰君安最新的研究报告认为，下调消费税对轮胎行业部分个股是利好因素。
国泰君安认为，下调轮胎消费税对生产斜交胎的企业来说无疑是利好。由于消费税率的下降将带来城建税、营业税比率降低，预计企业最终可节省约7.7％的税费。如果按静态估算，这次税率调整将给轮胎上市公司2006年每股收益贡献0.05元至0.45元不等。
G风神黔轮胎受益最大
目前沪深共有六家轮胎类公司，其中黄海股份（600579）专营全钢子午胎，而佳通轮胎（600182）从去年4月已停止了斜交胎的生产，所以这次消费税调整对这两家公司业绩没有直接影响。G风神（600469）和黔轮胎A（000589）是斜交胎产量最大的两家公司，是这次轮胎消费税下调的最大受益者。虽然两家公司的斜交胎收入比例都在45％左右，但由于黔轮胎05年每股收益只有0.19元，而G风神有0.45元，所以，黔轮胎的相对收益更大一点。相比之下，G双星（000599）和轮胎橡胶（600623）的斜交胎业务较少，税率下调带来的盈利增幅也就相对较低。
国泰君安认为目前轮胎行业竞争激烈，尤其这两年由于成本高企、消费税高等原因，一些轮胎小企业亏损倒闭，现在降低消费税率很可能引得他们东山再起，这将更加剧轮胎业的恶性竞争。
根据2005年国家《产业结构调整指导目录》，斜交胎属于限制和淘汰类项目，未来增长空间有限。报告认为，这次轮胎消费税调整肯定会给轮胎类上市公司或多或少带来好处，使企业经营环境有所改善，但最终盈利能提高多少还将取决于市场对于相关产品的供求，例如G风神的工程胎产品有市场竞争力，预计会给企业带来更多的收益。庄睿弘整理
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