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记者 谭新鹏 王磊
本报北京6月13日电
国家统计局公布的最新数据显示，5月份全国居民消费价格指数(CPI)比去年同期上涨4.4%。尽管这个数据比市场的早先预期略低，但分析人士认为，央行加息的压力依然存在
。
这与我国今年初制定的2004年消费价格指数增长目标3%的数字，较为接近。有分析人士认为，尽管如此，通货膨胀压力仍然处于最近几年以来的较高水平，这使得央行短期内会否加息的前景仍然难以捉摸。
央行行长周小川近期在公开场合称，CPI上涨到5%才可能考虑加息。央行最近表示，将以CPI作为是否加息的重要参考，他们会密切关注物价变动情况，以决定是否调整利率。
但央行于上周公布的5月份金融运行数据却显示，4月中旬以来实施的宏观调控政策，已经显现出积极的效果，信贷和货币供应量的增长都在下降。
分析人士认为，虽然自去年年中以来中国政府一直在用货币政策阻止放贷，但央行一直不愿使用全面加息这个手段，他们更希望通过有针对性的措施来遏制某些行业的过热发展。
清华大学中国经济研究中心高级研究员韩秀云认为，央行是否会作出加息决策，一要看6月份的消费价格指数是否会突破5%的临界点，二要看美国在月底前是否会加息。
她说，加息是把双刃剑，虽然能在一定程度上抑制通货膨胀，但同时也会对那些过冷和属于朝阳产业的行业造成严厉打击。“不到万不得已，央行是不会采取加息措施的”。
此外，中国利率水平目前高于美国，国内如果在美国不加息的情况下加息，必将导致更多外汇流入中国套利，既增加人民币汇率升值压力，也增加基础货币供应，从而增加国内通货膨胀压力。
央行上次调整人民币存贷款利率是在2002年2月，当时将1年期人民币存款利率下调至1.98%，1年期人民币贷款利率下调至5.31%。如果通胀率高于5%，则银行的贷款收益接近于零。
国务院发展研究中心金融所所长夏斌认为，四大国有商业银行在2002年的营业收入中，利差收入高达83%，中间业务收入仅为6.6%。这意味着，如果存贷款利率利差缩小，银行的经营安全将受到直接影响。
但贴近市场的人士则认为，尽管5月份全国信贷和投资出现明显降温，但加息的可能性依然很大。申银万国证券研究所分析师陆文磊分析说，这是因为6月份以后，全国消费价格指数超过5%的可能性非常大。
他说，央行今年发布的《一季度货币政策执行报告》中，并没有出现“保持存贷款利率基本稳定”的字眼。这是2002年以来的第一次。
但市场人士担心，加息的市场作用存在一定滞后期，普遍是6至9个月。如果现在加息，等到起作用时，已经是年终了。
中国社科院金融研究中心钟伟博士认为，央行所面临的加息压力，是由通胀率过高造成的。国家统计局的数字表明，较高的通胀率主要是由粮食价格上涨太快引起的。
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