专题报告：石油和铜之间的价格关系分析报告(5)

　　图十七、油价与中国经济的关系(1997-2005)

　　

图十七、油价与中国经济的关系(1997-2005)

　　图十八、铜价与中国经济的关系(1997-2005)

　　

图十八、铜价与中国经济的关系(1997-2005)

　　图十九、中国需求占世界总需求的比例

　　

图十九、中国需求占世界总需求的比例

四、对油价和铜价关系的几点总结和前瞻

　　总结从1968 年以来油价和铜价的关系，可以得出结论：

　　1：油价和铜价从根本上来说，都是由供需关系决定。

　　2：相对于需求来说，供给更容易受到非经济因素影响，也更容易发生突变。

　　3：与铜价相比，石油价格受供给因素的冲击更大。

　　4：当石油因为供需失衡导致价格波动时，对经济产生的影响很大(物价、工业生产增长率、购买力、投资意愿等)，从而对铜价产生了相当大的冲击，而铜价相对影响要小得多。

　　5：当外在非经济因素对供给的影响较小时，铜和石油作为工业必需品，都受到经济周期变化的影响，因而具有一定的相关性，这种相关性与供给冲击的力度成反比，随着经济全球化的深入愈见强化。

　　6：近年来，随着世界政治格局的演变，非经济因素对石油和铜的供给冲击越来越小。

　　7：随着发展中国家经济的腾飞和发达国家对原燃材料使用效率的提高，发展中大国(中国、印度等)的经济状况对油价和铜价的影响越来越大。

　　8：由于发展中国家经济环境尚未成熟，波动性大，在对铜价和油价的影响力日益扩大的同时，也加剧了铜价和油价的波动性和不可预测性。

　　在可预见的将来，油价和铜价关系的演变也会延续以上轨迹：

　　1：世界政治格局近几年还不会返回冷战时期的环境，资源储藏、开采状况也不会发生太大的改变，因此发生大规模供给冲击的概率不大，经济周期演变(也就是需求因素)还会是影响价格变化的主要因素，加之经济全球化的趋势很难逆转，所以铜价和油价还会维持较高的相关性。

　　2：发展中大国的经济腾飞难以阻挡，经济体制也不会在短时期内完善，因而发展中大国经济变化对价格的影响会继续增长，价格波动性难以降低。

　　3：世界并不太平，潜伏的危机很多，一旦发生政治、军事或社会危机，产生类似于上个世纪石油危机的供给冲击并非不可能，但是同等程度危机造成的影响会相对较低。对于供给问题，尤其要注意石油的供给，近期最需要关注的是伊朗。

　　西南期货 卢林

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