专题报告：石油和铜之间的价格关系分析报告(4)

　　图十三、油价与石油需求的互动关系(1997-2004)

　　

图十三、油价与石油需求的互动关系(1997-2004)

　　图十四、油价与经济周期的关系(1997-2004)

　　

图十四、油价与经济周期的关系(1997-2004)

　　图十五、铜价与经济周期的关系(1997-2004)

　　

图十五、铜价与经济周期的关系(1997-2004)

　　这个时期油价和铜价的关系表现为以下几个特点：

　　1：铜价和油价具有高度相关性。这个时期油价和铜价的相关性非常大，几乎是亦步亦趋、同进同退。1968-2005 年，油价和铜价的相关系数仅仅为0.39，而1998-2005 年两者的相关系数达到0.79(见图一、十六)。

　　2：中国因素对这个时期的油价和铜价变化起了重要作用。中国现在是世界第一大精铜消费国，第二大石油消费国，因而中国需求的变化(也就是中国经济的变化)对这个时期的铜价和油价起了重大影响(见图十七、十八、十九)。

　　3：油价和铜价的波动性更大。中国对油价和铜价的重要影响不仅仅表现在需求总量占世界总需求的比例越来越大，更重要的是，中国每年的新增需求量占世界增量的比重更大，因而对油价和铜价的重要性超出了其总量比重的份额。但由于中国经济尚处于转轨之中，经济结构迅速转变，还没有建立完善的控制、调节和预测体系，因而经济波动很大，导致对原材料需求的波动也很大。结果就是铜价和油价波动更大、更难以预测。

　　图十六、油价与铜价的相关关系(1997-2005)

　　

图十六、油价与铜价的相关关系(1997-2005)