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黄金投资价值研究:投资保值功能再度引起重视(3)


http://finance.sina.com.cn 2006年02月08日 17:31 中国黄金网

  图5 更形象地表明了标普500指数、全球主要股指组合和国际黄金投资在1999-2004年 期间的收益率情况。

   黄金投资价值研究:投资保值功能再度引起重视(3)

标普500指数、全球主要股指组合和国际黄金投资在1999-2004年 期间收益率情况
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  数据来源:www.gogofund.com及彭博资讯  

  一、黄金与国外其他各种投资方式的回报率与风险比较分析

  1.近四年黄金与全球主要股指相比是极具投资价值的产品。从表3可知,从2000年起,因全球主要

股票指数年回报率连续三年是负数,结束了此前主要股指回报率连续大幅上升的趋势,2003年虽又大幅上涨,但2004年却表现平平。道指、纳指、标普500指数、金融时报指数、日经指数和恒生指数等1999-2004年平均收益回报率为3.53%,风险指标为27.30%。而同期黄金投资回报率则为8.24%,风险指标仅为11.58%。可见,黄金在这期间的投资价值比股市高,而风险比股市低得多。

  2.近四年黄金投资的收益基本上比全球主要债券投资收益高,但风险也相对较高。从表4可知,从1999年至2004年,美国30年期、10年期、2年期公债,欧元区10年期、2年期公债,日本10年期、2年期公债等平均收益回报率仅为7.99%,但风险指标为12.04%;而黄金的这两个指标分别为8.24%和11.58%黄金投资较日本公债外的其它主要国债都更具投资价值,而日本公债由于实际利率过低,因此吸引力也不大。

  表4 1999-2004年国外主要债券2 、黄金的收益回报率与风险的比较(%)

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1999-2004年国外主要债券2 、黄金的收益回报率与风险的比较(%)
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  数据来源:据路透社和彭博资讯有关资料计算而得

  图6 更形象地表明了黄金投资与主要公债及其组合投资的收益比较情况

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黄金投资与主要公债及其组合投资的收益比较情况
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  数据来源:据路透和彭博有关资料计算而得

  注2:公债每年的收益率是每年12个月收益率的平均值  

  3.从各种货币的投资情况进行综合比较,近几年黄金也具有明显的投资价值。从表5可知,除了近六年来以美元贸易加权值代表的美元平均收益回报率是2.425%和瑞郎/美元的平均收益回报率是0.895%外,欧元/美元、日元/美元、英镑/美元、加元/美元和澳元/美元等都因美元的强势平均收益回报率为负值。从以上货币的整体情况来看,六年中平均收益回报率和风险指标分别为-0.232%和6.19%。尽管其风险指标低于黄金的13.12%,但其投资回报率远不如黄金的5.325%。

  表5 1999-2004年主要货币、黄金的收益回报率与风险的比较(%)

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1999-2004年主要货币、黄金的收益回报率与风险的比较(%)
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  数据来源:据路透和彭博有关资料计算而得

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