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海通证券最新的研究报告称，根据目前情况看，制糖业“牛市终结”还言之过早，重申对南宁糖业的买入评级。
国际糖价短期回落
进入2006年后，国际原糖期货价格从2005年年底的不足15美分/磅的水平快速上窜，2
月初创25年高点19.73美分/磅，涨幅近5美分/磅，是近年来极其罕见的暴涨行情，但2月3日后即开始了宽幅震荡性下跌。糖价在短短的两周内即下滑了近3美分/磅，跌破了17.00美分/磅的整数关口，使短期内的期糖市场蒙上了一层看跌的阴影。
国际糖价的回落与以下因素有关：1、国际石油价格下滑。2、全球头号酒精生产国和出口国巴西下调了汽油中的酒精比例。3、纽约11号原糖0603合约到期交割。4、其他商品价格下滑。
受国储投放和国际糖价下滑的影响，国内糖价也同时下滑。郑州商品交易所的SR605合约由前期高点6246元/吨，迅速下滑至5021元/吨。但现货市场的价格下滑幅度远远小于期货市场。
牛市终结 言论过早
报告认为，牛市就此终结的言论为时过早。本榨季全球食糖消费需求量将继续超过产量的观点得到了国际糖业组织的一再确认；国际糖价回落后，现货市场需求明显增加；国内市场产不足需的状况没有改变；国储投放的数量不会达到120万吨。
由于天气原因和蔗农的留种数量高于前期预测，南宁糖业2005/2006榨季糖产量，由前期报告预测的43～45万吨下调至38～40万吨，海通证券预测2006年公司平均销售价格为4425元/吨(3782元/吨，不含税)，平均生产成本2665元/吨，2006年每股收益可达0.83元，因此，再次重申对南宁糖业的买入评级。
庄睿弘整理
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