汇控盈利增幅减缓 港股短线有压力

　　杨勣

　　香港市值最大的上市公司———汇丰控股昨日披露去年全年纯利为150.81亿美元，同比增长17%。尽管盈利状况略超预期，但盈利增幅纵向作比已有明显减缓。分析人士认为，这可能对恒指带来短线压力。

　　资料显示，汇控去年纯利150.81亿美元，较上一年的129.18亿美元，增长17%，超过市场此前预测的138.3亿-149.5亿美元的水平。汇控去年每股盈利1.36美元，同比增长15%。汇控预期，今年一季度股息为0.15美元。

　　据悉，北美洲和欧洲地区依然是汇控的主要盈利来源，但香港地区税前盈利同比下降6.48%。

　　值得注意的是，汇控去年内地业务表现理想，内地业务税前盈利达3.34亿美元，较2004年大增9.44倍。其中，有70%以上来自交行、兴业银行、

平安保险。

　　集团行政总裁葛霖指出，集团今年盈利增长仍然会通过内部增长带动，进行大型收购的可能性不大。对于是否会增持交行，他表示，要视内地放宽外资持有内地银行的比例上限的时间而定。

　　汇丰银行盈利增长2.3%

　　与此同时，汇控旗下汇丰银行也公布了去年全年业绩：去年盈利328.73亿港元，同比增长上升2.3%。2004年呆坏帐拨备回拨8.62亿港元；总资产较2004年底上升7.5%，2005年底达到26730亿港元。

　　汇丰银行主席郑海泉表示，香港金融服务业仍将面对十分激烈的竞争，而收益率曲线维持平坦，将会是今年上半年利率管理工作的一大挑战。

　　他还表示，有兴趣投资内地证券公司，正在进行多方面的研究。

　　逢低介入汇控 可作长期投资

　　从财务资料来看，汇控在此前两个会计年度的盈利同比增长幅度分别为40%和35%，而此次盈利增幅仅为17%，增幅减缓可能对恒指带来压力。从去年的情况来看，汇控在披露低于市场预期的财报后，汇控股价开始了一轮持续数月的调整行情。

　　不过，相对于建行、交行两只国企银行股，汇控等蓝筹银行股更具投资价值。若未来汇控因盈利方面的因素出现调整行情，可能是投资者逢低介入该股的好机会。从投资收益率的角度来看，汇控的长期投资价值是非常突出的。从历史情况看，从2000年年初到2003年年底的四年间，选择任何一个时间买入汇控，到2004年年底都可获得较高的资本收益率，平均收益率超过20%，远远高于市场平均收益水平。

　　从企业质地上看，汇控是世界第二大银行，拥有超过20年的极其稳定的盈利和派息水平，类似这样的企业，投资者在获取较高收益的同时，面对的却是较低的风险。以最新的业绩指标衡量，汇控的市盈率和股息率分别为12.5倍和4.3%，亦可算作介入的好时机。周兴政

　　地产股施压 市场前景不容乐观

　　昨日香港股市小幅上扬。恒生指数收至15811.83点，上涨0.062%。由于投资者对汇控财报的审慎态度，加重了市场的观望气氛。汇控收盘小幅上涨0.151%至132.3港元。

　　除汇控之外，香港股市还有可能遭遇地产股带来的压力。尽管香港银行利率降低一度给地产股带来有利刺激，但由于香港地产市场已进入平稳期，地产股的盈利增长也变得更加温和。近日有投行表示，目前香港地产发展商的股价已被高估，建议投资者减持恒基地产、新鸿基地产等

股票。