研究：五月风云乍起 大豆市场展开报复性反弹

　　一、本周豆类期价走势回顾

　　本周CBOT 大豆期价继续保持回升的态势。国际大宗商品期价再度大幅上扬，带动了CRB 指数再创新高，国际市场对于通胀的忧虑挥之不去，部分避险投资资金入市买入大豆期货，支撑美豆期价走高。此外来自巴西农民抗议活动造成现货流通受阻、美国大豆预估播种面积下降、5 月份美国农业部报告等等，皆为豆市带来的利多消息。当前美国投机基金在大豆期货上的净空持仓量持续降低，目前已经成功实现了“空翻多”。

　　CBOT 大豆逐步挣脱历史底部区域，主力7 月合约跃上600 美分/蒲式耳的整数关口；国内DCE 大豆响应亦非常热烈，随着远期合约率先走强，大豆市场风云渐起，展开一轮报复性反弹。

　　

CBOT 大豆日线走势图(来源：中大期货)

　　

国内DCE 大豆走势图（来源：中大期货)

　　本周CBOT 豆粕期价仍较为弱势，且很大程度跟随大豆走势。而豆油走强催生了大量的豆油/豆粕套利交易，一定程度地压制了CBOT豆粕期价。国内DCE 豆粕受饲企五一前后备库的带动以及养殖业预期回暖的影响下，远期合约强势带动市场人气回升。

　　

CBOT 豆粕日线走势图(来源：中大期货)

　　

国内DCE豆粕走势图(来源：中大期货)