|
 上证综指(图片来源：景顺长城)
点击此处查看全部财经新闻图片
市场运行情况
本月市场继续维持振荡上行的走势，指数涨幅不算大，市场热点方面则出现一定的变化。前期大幅上涨的商品股出现明显调整，地产和金融类股票继续稳步攀升，而品牌消费品企业则成为近期市场资金追逐的最大热点，股价强劲上升。总体而言，市场热点呈现多元化的趋势。另一方面，和前期相比，“股改对价”对股价的刺激作用逐步减弱，决定股票走势
的更多的是公司和行业的基本面。经过前期的大幅上涨，二月份沪深股市仍然走势活跃、成交量持续放大、市场在上证综指1300点附近保持稳步盘升，这一点充分反映了市场信心的恢复和市场的强势。
本月上证综合指数(资讯 行情 论坛)收于1299.03点，较上月上升3.26%，深成指收于3351.64，上升3.37%。
市场前景判断
对于市场未来走势，我们认为市场仍将维持振荡上升的格局。首先，即使经过前期上涨，目前A股市场中相当部分的股票估值依然偏低，越来越多的两地上市的A股股价已明显低于其H股，股价存在上升空间；其次，和新兴市场以及香港市场相比，A股近年的涨幅仍然落后很多，随着A股市场和国际资本市场的联动性加强，A股存在强劲的补涨潜力。另一方面，A股投资者行为逐渐与国际接轨，尤其是强劲上升的H股走势会对A股有明显的指引作用，因此目前A股市场已没有太多的下跌空间；第三，虽然市场面临中国宏观经济减速、企业盈利增幅下降等负面因素的影响，但是越来越多的人相信中国未来宏观经济将仍能保持8-9%的快速增长，仍然是全球增长最快的经济体，人民币将继续升值，这将继续吸引大量外资不断进入中国资本市场。第四，股改的正面效应将逐步显现，随着股改的不断推进，上市公司的治理结构可望逐步得到改善。随着A股制度性缺陷的改善，A股作为新兴市场，未来完全有可能成为全球最佳投资市场之一。
因此，我们判断06年将是中国A股市场的转折之年，预期A股将在06年走出底部，步入上升通道。
我们的投资策略
2月份我们继续坚持既定投资策略，保持股票高仓位，资产配置以消费类股票为主、公用事业类股票为辅、资源类股票为补充，仅对组合进行了小幅调整。减持了部分资本支出计划超出预期的基础设施类股票、以及股改后估值到位的股票，使资产配置进一步向消费品倾斜。
下阶段，我们将继续坚持既定投资策略。股票市场反映的是实体经济的运行趋势和变化。在经济增长的三架马车中，中国将越来越倚重国内消费。中央“十一五”计划也明确提出中国经济将面临从“外需拉动”向“内需拉动”的转型。我们认为，中国政府会采取措施提高人们收入水平，刺激内需增长，面向国内需求的消费品、服务业将获得强大的内生增长动力。因此，我们将把银行、地产、消费品、商业零售、能源类股票作为投资组合的核心和重点，把公用事业、资源类股票以及个别优秀的制造业企业作为投资组合的辅助和补充。我们将继续保持较高的股票资产配置比例，并积极在上述投资主题中寻找投资机会，提高基金收益。
相关链接：
景顺长城景系列货币市场基金2006年2月投资月报
[1] [2] [3] [4] [下一页]
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
