基金对第三季度股市并不乐观 极限低点为964点

　　有基金认为，主要波动区域在1000～1200点之间

　　本报记者 刘瑛 发自上海

　　近日，有多家基金公司发布了第三季度市场投资策略报告。总体而言，基金对后市的看法并不乐观。

　　国泰基金称，除非管理层采取更激进的政策刺激股价的上升，如大量资金入市等，否则市场难以在第三季度产生新一轮牛市。从基本面和估值出发，整体上仍对第三季度走势持比较谨慎的态度，预计第三季度市场的主要波动区域在1000～1200点之间，极限高低位分别是1242点和964点。

　　这一测算的结果来源于该公司的一个以业绩增长和P/E(市盈率)下降为主要指标的测算模型。

　　招商基金同样认为，第三季度A股市场的走势在短期内仍然缺乏持续上升的动力。

　　诺安基金则表示，对短期的判断，认为在市场的长期趋势线跌破以后，目前的反弹属于全流通前的躁动，属于技术上的反抽。从市场总体看，伴随中报公布，短期的活跃度会延续。随后参与资金的匮乏，增发和“新老划断”的冲击，可能推动市场重新试探1000点以下的支撑。

　　在总体仓位上，诺安基金表示将维持反弹减仓的看法。在没有足够理由支持下，50%或以下仓位也许是比较好的选择。1000点以下加仓的时机，有可能在年底或者2006年初到来。

　　国联基金表示，谨慎甚至略为保守的策略可能是基金公司最合适的策略。但在资产配置上，并不倾向于过低的仓位。

　　面对股权分置改革试点行情，国联基金表示，方案引起的个别上市公司投资机会将是短暂的，并不适合大资金追逐。

　　嘉实基金称，短期看，随着下半年股权分置改革的全面进行，上市公司股价将出现进一步分化。大量绩差公司，由于很难支付给流通股东合理对价，股价仍会进一步下跌；而绩优股票在获得对价以后，估值优势将进一步体现。

　　招商基金表示，对于非流通股比例较小、同时有H股和B股的公司或其他原因使得股权分置改革中受益较小的公司，容易受到投资者阶段性的冷落和抛售，但它们在未来可能又面临新的投资机会。

　　在行业选择方面，具有垄断性质的行业和具有品牌优势的消费品行业仍然是基金关注的重点，形成鲜明对比的是，周期行业还在过冬。

　　嘉实基金看好高速、港口、机场、商业流通和食品饮料等部分行业。

　　国联基金称，枢纽机场、干线公路、具有自主知识产权的大病种药品、具有收费权和宗教人文内涵的旅游景点、具有扩张能力的商业类公司股票都是值得投资的对象。

　　国泰基金建议重点配置下列防御性行业：下游消费相关行业，如食品饮料、零售、家电、传媒、医药等；公用事业，如机场、港口、高速公路、航空、通讯设备、电力等；有调价预期的公用事业，如出租、水、燃气等；上游原材料降价受惠的行业和公司，如航空、造纸、家电等。