长电复牌市场瞩目 基金公司对股改方案意见分歧

　　本报记者 刘瑛 发自上海

　　在经历了11个交易日停盘的漫长煎熬，在和79家机构投资者进行了49场交流沟通后，长江电力(资讯 行情 论坛)(600900.SH)在昨日正式公布了股权分置改革方案，今日该公司股票将复牌。

　　然而基金公司对正式方案的看法却并不一致。目前，基金是长江电力流通股中的绝对主力。万国测评的数据显示，目前有89只基金持有该股，总共持有86862万股，占该股流通股比例的37.34%。

　　目前，基金公司对长江电力正式方案的看法主要有三种，分别是基本满意、方案中性和认为方案低于预期。

　　嘉实基金管理公司的一位投资人士表示，他们对方案基本上满意。目前嘉实基金管理公司旗下有3只基金持有长江电力，总共持股占流通股比例的2.850%。3只基金分别是嘉实服务、嘉实成长、嘉实稳健，分别持有2.055%、0.667%和0.128%的流通股股份。

　　而上海一家和嘉实基金同样级别的基金公司的研究人员表示，他们认为正式方案比较中性。他称，原来讨论版方案中，流通股股东可以从非流通股股东处获得0.778股，而昨日公布的正式方案中，流通股股东可以从非流通股股东处获得1.25股，获赠比例提高近60%左右。

　　在原来的讨论版方案中，非流通股股东把获转增股本全部送给流通股股东用于支付对价，则流通股股东每10股获赠0.528股，长江电力其他5家发起人按持股量10%送股给流通股股东，流通股股东每10股可获赠0.25股。两项相加，即流通股股东每10股获赠0.778股。

　　在昨日公布的正式方案中，非流通股股东把获转增股本全部送给流通股股东用于支付对价，则流通股股东每10股获赠1股，长江电力其他5家发起人按持股量10%送股给流通股股东，流通股股东每10股可获赠0.25股。两项相加，即流通股股东每10股获赠1.25股。

　　而湘财荷银基金在给客户的一份资料中却表示，长江电力公布股权分置改革试点的正式方案，与上次长江电力和该基金公司沟通的结果相比有微小变化，但是方案总体低于市场预期。

　　他们认为，派现部分是上市公司出钱而不是大股东出钱；另外，他们认为，关于承诺提高葛洲坝电站电价部分，由于葛洲坝电站主要是销往湖北省，而此次长江电力提成的是“销往湖北省外电量的电价”，因此实际对收益的增加作用有限。

　　他们还表示，股权分置改革试点，整体谈判博弈刚刚开始，还存在很多不确定因素，有待市场进一步检验。

　　在权证方案方面，还有多家基金公司认为，长江电力和宝钢股份的权证方案有区别。他们认为，长江电力的权证相当于增发。

　　昨日长江电力公布的权证部分为，对全体股东每10股派发1.5份，总额为12.28亿份，行权价格5.5~6元/股(不考虑公司本次转增股份的除权影响)，存续期24个月，募集资金用于收购三峡机组。

　　同时基金公司认为长江电力权证方案的核准过程存在歧义。

　　一些基金公司认为，长江电力在临时股东大会上，同时审议对价方案和权证方案，如果对价方案通过，权证方案没有通过，就只实施对价方案；如果对价方案通过，权证方案也通过，权证方案还要经过有关部门核准才能实施。

　　但是另外一些基金公司则认为，在临时股东大会上只审议对价的规则方案，如果通过，将根据监管部门规则制订详细的认股权证计划，并另行召开公司股东大会审议，如果通过，再报有关部门核准后实施。

　　此前长江电力讨论版方案中还曾出现增持计划和长江电力股票回购计划，但是这些在昨日公布的正式方案中均找不到踪影。