货币基金收益率探底回升 上半年赎回压力空前

　　——2006年上半年货币市场基金点评

　　06年上半年，是货币基金的"多事之秋"：收益率偏低遭遇投资者质疑、股市的走牛使其面临前所未有的赎回压力、资产支持化证券的投资开闸使其投资渠道进一步拓宽。

　　收益率探底回升

　　一月末，由于华宝现金宝(资讯 净值 论坛)、长信利息(资讯 净值 论坛)收益、博时现金(资讯 净值 论坛)收益等多只基金的七日年化收益率均发生跳水式下降，货币市场基金的平均收益率降至1.769%；二月到四月，货币市场基金收益率保持了稳步回升，四月末达到1.884%；五月，收益率再次回落至1.78%，由于收益率的徘徊不前，而股市却持续走牛，投资者质疑声不断，使得货币市场基金赎回规模急速放大。

　　6月，受益于央行货币政策不断趋紧，央票利率的攀升，货币型基金收益率再次超越1.9%。6月30日，大成货币(资讯 净值 论坛)B年化收益率已达2.416%，年化收益率超过2%的已有10只，除大成货币B外，南方现金(资讯 净值 论坛)增利、广发货币(资讯 净值 论坛)、大成货币A也有不错表现；而景顺长城货币(资讯 净值 论坛)、交银施罗德货币以及一直表现差强人意的上投摩根货币基金表现继续落后。

　　赎回压力空前

　　一季度，货币型基金凭借其低风险、高流动性成为较受投资人欢迎的基金品种，基金规模一度超过2000亿份。

　　但是，二季度，由于股市火爆以及新股发行重新启动，货币基金的资金在二季度大幅外流。根据WIND资讯对基金净值公告的统计，截至6月30日，货币基金的规模下降了900余亿份，较一季度收缩约4成，遭遇了空前的赎回潮。

　　后市仍值得关注

　　由于央行货币政策的持续紧缩，货币市场基金收益率有望不断攀高。央行于06年4月底加息后，又于6月17日晚间宣布调高法定存款准备金率，央行"双管齐下"不断加强紧缩效力。央票招标利率也是持续冲高，6月27日发行1年期央票参考收益率以高达2.6378%。考虑到宏观经济的温和高增长及货币政策的滞后性，2RICH研究部认为，央行紧缩货币政策仍会持续，而这有助于货币型基金收益的提高。

　　另外，5月，中国证监会发布《关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知》，规定货币基金可投资资产支持化证券，使得货币基金的投资渠道进一步拓宽，由于资产支持证券收益明显比同期其他固定收益品种要高，这将有利于基金管理人创造更高的投资收益。

　　06年上半年货币基金新品

　　06年上半年，共发行12只货币型基金，包括交银货币、融通易支付货币、工银瑞信货币、汇添富货币、建信货币、兴业货币、万家货币、富国天时货币、天冶天得利货币、华富货币、申万巴黎货币、益民货币。其中，益民货币正处于发售期，截止日期为7月12日。

　　就这12只货币市场基金来看，汇添富货币是通过上证基金通进行交易的首只货币市场基金，使得投资者的投资便利性大资提高；而交银货币、工银瑞信货币作为银行系基金，不论在投资管理以及申购赎回方面，均有着银行固有的优势。

　　2006年上半年基金点评

　　货币基金收益率探底回升 上半年赎回压力空前

　　股票型基金上半年表现优异 回报率均值超过50%

　　债市窄幅横盘整理 债券型基金借股市提高收益

　　配置基金平均收益超五成 华夏大盘精选表现惊人

　　净值和市价齐上涨 封闭式基金投资长短两相宜

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