权证利润风险成倍增加 上证50ETF权证即将推出 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年08月04日 02:29 北京娱乐信报 | |||||||||
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信报讯 上证所副总经理方星海在上证所创新产品推动会上透露，上证50ETF权证即将推出。 据介绍，此次推介会是上证所系列推介活动第六站，权证、上证基金通、大宗债券交易双边报价等创新业务是此次推介的重点。
方星海介绍，权证产品可以在不允许融资融券交易的情况下带来杠杆工具和杠杆效应，可大大活跃市场交易。 方星海还说，上证50ETF成功的秘诀在于修正了单一个股不能代表整体经济和市场总体情况的缺陷，由50个最具代表性的蓝筹股组成了上证50ETF犹如一只巨大的“股票”，具有代表市场整体并有效回避个股风险的功能。而即将推出的上证50ETF权证将为市场提供更有效的杠杆工具。而即将推出的上证50ETF权证将为市场提供更有效的杠杆工具。 另据记者了解，深证所也在紧锣密鼓推出权证产品。 权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利在某一特定期间按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。发行人是指上市公司或证券公司等机构；权利金是指购买权证时支付的价款；标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票等，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 入市前需办理什么手续？ 投资者必须与证券公司签订风险揭示书后方可参与权证交易。投资者应当使用A股证券账户进行权证的认购、交易和行权申报。投资者如果已经开立A股证券账户就不需要重新开户。 权证交易和股票有什么不同？
权证的价格涨跌幅限制与股票有什么不同？ 权证涨(跌)幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例 例如A公司权证的某日收盘价是4元，A公司股票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%，即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为(17.6-16)×125%＝2元，换算为涨跌幅比例可高达50%。 如何对权证行权？ 投资者行权可以通过交易所申报行权指令进行，行权指令当日有效，当日可以撤销；当日买进的权证，当日可以行权；但当日行权取得的标的证券，当日不得卖出，可于次一交易日卖出。 现金结算方式下，权证行权的结算价格为行权日前十个交易日标的证券收盘价的平均数。 权证到期当日，现金给付权证属于价内证的，可自动行权，持有人无须申报指令。属证券给付方式的权证，投资者可选择自行申报行权或于权证到期前委托证券公司代为办理行权。 权证如何收费？ 权证的收费标准参照基金的标准，本所暂定权证的交易佣金不超过交易金额的0.3%，登记结算公司免收权证交易过户费，行权费用为过户证券面值的0.05%，非交易过户手续费为每笔10元。 模拟权证投资实例 某权证发行公告书 A公司发行以该公司股票为标的证券的权证，假定发行时股票市场价格为15元，发行公告书列举的发行条件如下： 发行日期：2005年8月8日 存续期间：6个月 权证种类：欧式认购权证 发行数量：50，000，000份 发行价格：0.66元 行权价格：18.00元 行权期限：到期日 行权结算方式：证券给付结算 行权比例：11 解析：上述条款告诉投资者由A公司发行的权证是一种股本认购权证，该权证每份权利金是0.66元，发行总额为5000万份，权证可以在六个月内买卖，但行权则必须在六个月后的到期日进行。如果到期时A公司股票市场价格为20元，高于权证的行权价18元，投资者可以18元／股的价格向发行人认购市价20元的A公司股票，每股净赚2元；如果到期时A公司股价为15元，低于行权价18元，投资者可以不行权，从而仅损失权利金0.66元／股。 实例1 获取超额利润 李先生投资1000股A公司股票，王先生投资10000份A公司的认股权证，行权价格为18元。假定两人同时入市，入市时A公司股票价格为15元，权证到期时，A公司股价上升到20元，则李先生和王先生的盈利分别为5000元和13400元，投资回报率分别为33.33%和203.03%。很显然，投资权证获得的回报率更高。当然，如果王先生判断错误，其投资亏损则同样远大于李先生。
实例2 避免股票下跌风险 投资者如果已经持有A公司股票，可以购买权证进行避险，如果投资者估计A公司股票会上涨，但又担心可能会出现与预期不符的情况，可以花费少量的权利金买进A公司的认沽权证，一旦股票未来下跌时，权证获得的收益部分可以用来弥补A公司股票的损失。而如果预测正确，股票价格上涨，买入的股票已经获利，所损失的只是少量的权利金。 信报记者 黄靖涛 | |||||||||
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