南方基金调仓应对新机会

　　信报讯 (记者 黄靖涛) 随着基金二季度报告的公布，记者发现，上半年南方基金进行了较大的调仓。对此，南方基金认为，下半年A股市场的投资回报水平呈现更大吸引力，投资机会主要集中于三类公司。

　　南方基金认为，企业盈利的变动幅度要远大于经济增长率的变动幅度。尤其是过去5年特别是2003年以来的高投资形成的供给能力，也将逐渐释放，并形成大部分行业的供给过 剩格局。因此，许多行业上市公司利润将承受巨大压力。其中以钢铁、建材、化工、有色金属、航运设备等为代表的投资品行业，表现将更为明显。

　　展望下半年的A股市场，南方基金认为，虽然面临逐步减速的宏观经济和企业利润的下降，但A股市场估值继续维持在较低的水平。随着股权分置改革的推进，A股市场的投资回报水平呈现更大吸引力。特别需要强调的是，对于不考虑对价补偿情况下，国内外行业比较已存在低估的公司，其投资价值是明确的。下半年A股市场主要投资机会在于：估值水平明显低估的公司；利润保持稳定的公司；资产有安全保障的公司。