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权证热升温 基金关注股改背后机会表示不会操纵


http://finance.sina.com.cn 2005年07月29日 03:38 每日经济新闻

  长江电力(资讯 行情 论坛)权证、宝钢股份(资讯 行情 论坛)权证有望于8月推出,上证50ETF(资讯 行情 论坛)权证有望于年内推出,加上昨日上证所权证模拟操作大赛进入第三天,投资者对权证的关注度不断升温。昨日,某知名基金公司在上海召开的机构投资者内部交流会上表示,基金不会操纵权证市场,更看重股权分置改革背后的机会。

  基金不会对权证进行操纵

  长江电力、宝钢股份将分别于8月5日、8月12日召开股东大会,就对价方案进行表决。如果获得通过,除送股外,长江电力与宝钢集团将分别发行12.28亿、3.87亿份权证,其中估计约有1.58亿份长江电力权证、1.57亿份宝钢股份权证将为基金公司获得。基金公司将如何处理权证、权证市场会否出现操纵现象,正成为业内关注焦点。

  一位基金经理表示,基金将谨慎对待权证潜藏的投资价值与风险,具体方式很可能是只卖不买。因为现有基金契约中,没有明确允许基金可以买卖权证等衍生品。但另一位基金经理认为,如果权证上市后,价格具有投资价值,不排除将权证作为一个新的投资产品进行买卖,包括差价交易。毕竟监管层在这方面,目前没有关于不能买的规定。但他表示,基金不会对权证进行操纵。

  “证监会届时肯定会出台相关规定,对基金投资权证的行为进行规范。”海通证券研究所资深研究员娄静表示。她认为,权证属于衍生品范畴,投资风险较大。对于认购权证来说,如果

股票价格在行权日跌破行权价,权证将一钱不值。

  据娄静介绍,即使在美国等海外成熟市场,监管层对共同基金买卖权证的种类、额度等都有严格限定。海外共同基金通常只有在持有股票现货的情况下,才能持有认沽权证,用于对冲风险。而且,基金购买权证的种类必须与所持有的股票有对应关系,以确保不是用于追求利润的目的。在美国,私募的对冲基金在买卖权证方面受限制较少。

  关注股改背后的机会

  据《每日经济新闻》调查,目前基金等机构投资者,对权证等股权分置改革试点所催生的新品种很关注,但它们的着眼点并不在于权证甚至对价方案本身,而是更看重股权分置改革所带来的机会。

  一位基金经理表示,预计今年8月底前,第二批42家试点上市公司将完成方案表决,方案获得通过的企业将成功解决股权分置问题。9月份股权分置改革全面推开时,市场预期可能会出现较大差异,股市价值回归将会加速,这将为基金提供良好的买入时机。

  他认为,即使不考虑股权分置改革的对价因素,沪深股市不少蓝筹股的估值水平已非常合理。如果加上对价补偿,这些股票无论是从国际横向比较,还是从历史纵向比较,都已具备投资价值,不可能很悲观。对于股权分置改革对市场的影响,有些机构可能会作出错误的估计,在这些机构抛出有投资价值的股票时,基金将买进。

  作者:祁和忠 每日经济新闻

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