摩根士丹利：上调存款准备金率不能解决经济过热

　　摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠表示，央行上调存款准备金率，不能解决宏观经济过热问题，只是宏观调控的一个信号；预计在公布第三季度数据时，中国会加息。

　　据21世纪经济报道7月24日报道，在市场认为央行应该加息的普遍预期下，上调存款类金融机构存款准备金率，究竟能在多大程度上缓解经济过热的压力？摩根士丹利亚太区首席经济学家、董事总经理谢国忠表示，央行这次宣布调高存款准备金率，不能解决宏观经济过热问题，在目前情况下，这种做法不够理性，所调整的幅度也不多，0.5个百分点和上次一样。谢国忠认为，这是对18日已公布的上半年过高增长的经济数据的一个反应，只是宏观调控的一个信号。

　　谢国忠认为，这个政策的主要会影响可能会使得今后银行间同业拆借利率上升，这对大银行有利，因为大银行大多时候是借钱出去的。

　　谢国忠表示，通过改变量，当然价格也会变。中国金融体系从存款利率到贷款利率都是受控制的，最终把量降下去，会把银行同业拆借利率提升，最终可能会减少一部分的流动性问题。

　　中国目前需要降低货币供应量，但是通过提高准备金率还不足以缩减供币供应，因为后者与中国的出口有关，中国目前出口仍很强，这与美国的加息幅度也有关系。

　　谢国忠指出，市场上也是有消息说央行要加息，但是

人民币汇率也没有多大变动，基本上没有交易量，显示市场早已消化了有关加息的预期。而且美国已经加息多次，8月还会再加息，因此央行提高准备金率对

人民币升值压力不大。

　　至于人民币汇率，谢国忠认为，在未来12月可能会升值3%。预测央行未来还要进一步扩大人民币汇率的波动范围，可能会调整到千分之五，不过理想的状态应该是1%的波动才算得上是接近自由浮动。

　　谢国忠认为，中国目前的经济增长水平是美国的三倍，如果有加息，其加息幅度也应该是美国的三倍，应该加息3%。

　　谢国忠认为，中国的通胀正在增加，

房地产市场与实际利率有关，即使央行加息0.27%，可能还不足以扣除这几个月通胀的影响。现在中国6月期的存款利率扣税后只有约1.67%，而通胀率目前是1.5%，存款几乎没有回报，所以现在人们还是在炒房地产。

　　谢国忠表示，按他原来估计，预计这次会加一次息，约在0.27%左右。下次大约在第三季度数据出来时，还会再加一次息。预计届时经济数据仍会偏高，即使加息0.27%，也不足以解决中国经济过热问题。

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